儘管歐美對中國紡織品爭拗已告一段落，紡織股亦已走出谷底，但仍未能重新成為主流股份，冷門的華豐紡織（364）表現更差，已非行業性問題，其業務有待改善。
華豐截至去年9月止年度，盈利6900萬元，只較上年增長3.1%，每股盈利8.9仙，已派中期息1.1仙，不派末期息，而上年度股息則為2.6仙，即去年股息減少57%，但每20股獲送1股紅股，是鼓勵及為股東提供機會參與長遠增長，亦可增加市場流通量，實則期望彌補不派末期息的負面影響。
營業額增長36.3%，毛利只增6.6%，毛利率由30.7%降至24%，其中包括多項影響因素，如毛利率較低的產品銷售增幅大，毛利率較高的加工服務增長較小，棉價高、新廠投產後折舊及員工支出大增等，雖然其他收入增加388萬元或363%，但其他支銷則增730萬元，主要來自商譽攤銷339萬元，以及被沒收投資合營企業所付按金190萬元。
去年華豐與歐洲襯衫布料商MBV終止合作協議，原因是土地政策調整，華豐未能於指定期內取得興建廠房的土地使用權，以致所付按金被沒收。
華豐由漂染及整理加工布疋，進而紡紗，並持續收購整染廠，去年的市場已由菲律賓轉至中國為主，棉紡主要於中國銷售，已設有銷售點於大連、上海、廣州、寧波及成都等地，推出「豐紡」自有品牌產品。
利率升財務成本增
於擴展及收購後，致力於改善設備，去年資本支出達7100萬元，淨債項增加1900萬元，利率上升，財務成本增加557萬元或107%，也增加負擔，抑制整體業績增長。
目前華豐設有整染廠3間及紡紗廠2間，紡紗業務及部份染廠於上年度投產及收購，經營仍未成熟或需要若干收購後整頓，以致業績由03年度的9100萬元滑落，去年經營雖有壓力，仍獲得增長，相信困難時期已度過。
華豐的弱點是市值細，流通額不多，未能引起市場注意，股價39.5仙，PE4.4倍，而息率只有2.78厘，兩者都是紡織股較低者，華豐對前景表示審慎樂觀，但未能反映於股價，必須改善息率及活躍程度，才有表現，在未獲改善前，宜作觀望。
齊明