本文原本準備在早兩天見報，但在農曆年首日便談一些將會偏軟的股份，有點不太好，因而延至今日。
在上周五，即雞年最後一個交易日，筆者在本欄特別指出，和黃（013）在上周三（1月25日）的沽空量突然大增，高達3億3千多萬元，佔當日交投量的3成多。筆者進一步翻查和黃的沽空紀錄，察覺此乃和黃在過去3個多月，最大的單日沽空量，情況顯得有點不尋常，故筆者在上周本欄預先提醒大家，和黃可能要小心了。
在本港的春節假期間，本港並沒有太多有關和黃的新聞，但在歐美則有些相關的報道，好像《華爾街日報》（美國版）在本周一便有一篇名為「TelecomIPOMayBeHardSell」的文章（可譯為「電訊公司新股不容易銷售」），談到近期歐洲的多間電訊股，例如FranceTelecom、Vodafone等相繼發出盈利警告，令已經積弱的歐洲電訊股進一步偏軟。同時，去年歐洲股市整體有大約24%升幅，電訊股是唯一錄得負增長的股份類別，近期不少股份皆有不俗升幅之際，歐洲電訊股仍是反覆偏軟。
早前西班牙電訊Telefonica（全球最大的流動電訊商之一）發行債券集資時，要付出相對較高的利息，才能勉強吸引到投資者。因此，在歐洲市場，普遍預期和黃的意大利3G，不容易以高的估值招股上市。據報道，和黃的意大利3G估計集資大約90-110億歐元，這相等於其2006年的預期營業額的3.4倍，較現時歐洲電訊股平均估值為2.1倍營業額高出頗多。看來和黃的意大利3G不容易以其目標水平上市。
80元阻力不輕
可能是部份機構投資者及對沖基金不大看好和黃的意大利3G上市之計劃，故近日和黃的沽空金額再度增大，繼上周三單日3億3千多萬元沽空金額後，在本周三（2月1日）和黃的單日沽空金額更進一步增至4億2千多萬元。假若和黃短期的沽空量持續維持高水平，則其股價可能會頗為波動。
走勢上，近數月，和黃多次上試80元，皆未能真正大幅突破，反映該水平阻力非輕，相信真要待其意大利3G上市一事較為明朗化，才有機會。支持位方面，相信75-76元水平頗具短期支持。
最後，不獨和黃沽空量大增，近期不少重磅藍籌及國企股的沽空量也相對大增，估計後市可能較為波動。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。