聯洲集團（048，下稱「聯洲」）今年年初至今急升42%，去年初至今急升71%。聯洲珠寶（926，下稱「聯珠」）今年年初至今上升15%，去年初至今則下跌2%。聯洲持有聯珠59.6%。
聯洲市值33.51億元，街貨20.95億元。聯珠市值僅5.65億元，街貨更只值2.48億元。「母憑子貴」是炒股的1個概念，「子憑母貴」有時也是1個概念。聯珠大大落後聯洲，短炒勝算高。
■05年（5月年結），聯珠營業額8.51億元，跌13%；純利7455萬元，增9%；股數增加，每股盈利由22仙降至20.3仙。
06年，聯珠預測每股盈利微增5%至21.3仙。現價1.29元，往績PE6.4倍，預期6.1倍。聯洲現價2.625元，往績PE15倍，預期11倍，聯珠PE只及聯洲的5成8。
■05年5月底，聯珠帳面NAV1.60元，P/B0.81倍。聯洲NAV1.38元，P/B1.90倍。
善用皮鞋店網絡
■聯珠經營高級珠寶的設計、生產與分銷，業務地區以歐洲為主。聯洲業務更廣泛，去年收購歐洲皮鞋公司Salamander後，評級提高。Salamander在德國有57間店舖，在其他歐洲國家有121個門市與專賣店，聯珠憑「母子關係」，可善用Salamander的零售店網絡，發展業務亦有得益，評級亦可相應提高。
■聯珠大大落後聯洲1個理由，是早年發行可換股債券予美林，股數不斷增加，並攤薄每股盈利。04年5月底，聯珠發行股數3.17億股，05年5月底增至4.13億股，現時增至4.38億股。
■05年5月底，聯珠淨借貸9250萬元，淨借貸比率14%，處安全水平。
●聯珠現價較過去6年最高價3.40元大跌62%，較03年沙士期間1.10元高出有限。聯洲急升，短炒聯珠。中線以P/B1.1倍做目標價，即1.76元。
FollowUp：中燃急升鄭燃加碼
鄭州燃氣（8099）上月20日首次推介（推介前0.81元），在25日FollowUp再見報，昨收0.90元。正如去年7個月內5次推介亞洲金融（662），會為股民賺錢的股票，應該有較高的見報率。
中國燃氣（384，往績PE24.2倍，預期22倍）昨日走勢異動，股價大升12%。同類概念，鄭燃更值得加碼。
鄭燃交投已轉旺，升勢已成。中線目標價1.37元，折合06年預期PE13.7倍。
順便一提，鄭燃在春節期間，24小時服務，熱誠態度殊堪嘉許，對消費者有利，長遠對公司亦有利。
何車