理財智慧:伯南克揸車考智慧

理財智慧:伯南克揸車考智慧

美國宣布加息1/4厘,暫時香港只有中國銀行跟隨加息,其他銀行還沒有任何行動,使到香港繼續有2個最優惠利率,使人感到混淆。
這情況反映了不同銀行的吸收存款能力不同,而每間銀行的資金成本亦有所差異,才會造成出現最優惠利率不同的現象。
回說聯儲局主席一職,伯南克已經宣誓上任,而有人會認為,聯儲局主席這職位,就像為航行在大海的郵輪掌舵的船長一樣,稍為不留神,便可能會觸礁。今次航行在海上的,是美國經濟郵輪,因為船身實在太大,所以掉頭很不容易,要適當的微調及方向準確,才能安全航行。

調控靠三度板斧

但其實聯儲局調控美國經濟的主要工具是靠利率,而調控利率的方式,離不開增加、降低或不變。
如果作譬喻的話,聯儲局主席一職就更像火車的列車長,他的工作只有加速(加息)、減速(減息)或保持速度不變(不加亦不減)。但在加速之時不可太快,否則會隨時出軌,導致車毀人亡;在減速之時,又不可太慢(經濟放緩或倒退),令到列車(經濟)停滯不前,誤了到站的鐘點(增長目標)。
如今伯南克上任時,像是登上已踏了煞停掣多次的列車(聯儲局過去19個月共加了14次息,每次均是1/4厘),列車的速度已明顯放慢(經濟放緩)。
如果列車出現停滯不前,甚至倒退,相信伯南克這個列車長的職位亦做得不長。如何能令踏了煞停掣多次的列車再次回復向前的衝勁,便真的要考考新任聯儲局主席伯南克的智慧了。
浸會大學財務及決策系副教授麥萃才