上市公司的策略，可以左右股價狂升暴跌，似乎是變戲法，但實際又可以成交，證實價值在變化，除公司策略外，亦有市場憧憬，而更具影響力的是大行分析報告的評估。
華潤置地（1109）於去年11月獲控股公司注入收租物業，之前股價是2.425元，當時若干分析報告的目標價定為3.10元，不足兩個月，目標價已提升至3.90元或以上，而期間的基本因素並無變化，只是對資產重新評估，以及加入新憧憬因素。
日前華潤置地配售新股3億股，每股作價3.725元，於扣除開支後，集資淨額10.95億元，配售對股價帶來相當刺激，一度升至4.475元，較配售價高出20%。
注資已完成，資產淨值已由每股2.55元增至2.80元，此為帳面值，注入物業按購入價計算（較市場估值折讓35.73%），若以估值計，每股資產值已增至3.51元，較帳面值高出25%。
有關報告對資產的評估，認為注入物業估值過低，只是深圳華潤中心的最新估值，已較注資時估值增加20億元或54%，差異極大。計入此項增值，則每股資產值將增至4.20元。若干報告還憧憬將獲繼續以折讓注入3個地產項目，因而該等報告的資產評估頗為參差，其中有高達每股5.80元，以此計算，近日的高股價4.475元，仍較估計資產值折讓22.8%。
憧憬再獲折讓注資
去年中，華潤置地股價只是1.20元水平，至今已冒升273%，或者當時股價太低，不能作準，以注資前股價計，也升84%，可見注資的策略對股價的影響，更難得的，是基金的認同及繼續憧憬。
一般認為，股價往往是反映未來，但亦常見過份低估或過份高估，去年中的低價，顯然是過份低估，不過是事後才能證實，近日的高位是否高估，不敢估計，留待事實證明。
內地物業股上升，不限於華潤置地，其他同類股份也有相當升幅，相信源自人民幣的升值，政府政策偏重於刺激消費，以致商場物業備受看好，華潤置地仍被憧憬注資，認定是華潤集團的策略，以致表現特佳，實則同類股份也有好表現。
歸根到柢，股價的上升，涉及多項因素，除上述的因素外，最表面的是資金流向，哪一類行業受注意，哪一隻股份受追捧，便會上升，甚麼估值報告，只是推波助瀾而已。
齊明