金融市場所用的怪招愈來愈新，有傳上周恒基發展（097）私有化失敗的原因，是因為有對沖基金從中作梗，使到方案未能獲股東大會通過。背後的原因，似乎是邏輯上可能，但未知道事實上是否如此。
按照香港現時的有關條例，要私有化方案獲得通過，最少要有9成以上股東投贊成票才行。而是次私有化恒基發展方案，是以恒基地產（012）股份，用股換股的方式來進行，而折換股票的作價，比對上次所提出的方案還要好得多，私有化所提出的條件算是不錯。但投票結果，卻是以些微超越10%的股東投反對票，使私有化的方案再一次被否決。
對沖基金可上下其手
市場傳聞是次私有化方案之所以失敗，是有對沖基金預先沽空了恒基發展，然後在股東大會投反對票，待私有化失敗之後，股價大幅回落之時才在市場上把沽空盤平倉，獲取暴利。結果恒基發展在私有化方案被否決之後，當股份復牌之時一度大幅下跌一成六以上。所以在客觀證據之上，對沖基金以此牟利的推測是有可能發生的，雖然在股東大會進行之前，恒基發展的沽空並沒有大升，但對沖基金是可以在場外進行沽空活動而不用在場內進行，而借貨沽空之時，可要求貨主投反對票才肯借貨及付息，這樣他們便能達到獲利的效果。如果事情真的是這樣的話，便有必要堵塞這個漏洞，不能讓他人損害股東的應有權益，監管機構應該是時候做點事情了。
浸會大學財務及決策系副教授麥萃才