以近期標準，昨日市況算是靜，長假在即，當中又有聯儲局議息，氣氛理應轉審慎。不過日韓股市先高後低，影響也是不大，又有一些炒賣熱點，反映市底不差，稍後仍會再上的格局。
筆者仍會博調整，但造淡的注碼一定細，主力工作應該是趁市況轉靜，尋找合適的出擊對象。調整的空間有限，下注造淡是因為認為機會大，但逆大市而行，要提防大市一旦啟動，便不易脫身的風險，因此注碼不能大。反而趁低吸納的感覺仍然良好，不錯入市位可能稍高，但日後有利可圖的信心大，正如不久之前提到的港交所（388），已是現成例子。
最近在研究股票時，發覺自己有一個趨向，就是比較側重那些不大需要巨額固定資產投資的公司，主力是提供服務賺取收入。港交所是一例，國壽（2628）是一例，保昌（562）又是一例，連帶美聯（1200）也如是，這些公司的特色都是以人為本。
業務以人為本更可取
和傳統智慧不同，以前大家喜歡數磚頭，公司管理不善，資產脫手仍有價值，而且業務以人為本，不是間間公司像港交所一樣獨市，萬一員工另起爐灶，豈不是大大打擊企業價值。
筆者相信投資風氣會轉，因為資源珍貴，巨額投資固定資產來支持營運，風險相當高，例如香港以至國內的地產商，用完手上的土儲後，他日補充一定貴。樓市持續向上當然好，出現閃失便身價大跌。
地產代理商反而靈活，好景日子有力分享成果，逆境又不會大受創傷，而且復原快。隨着市場轉變，投資口味遲早改，市場會意識到看似平平無奇的入門門檻，其實已是相當高，沒有磚頭可以數，並不是大問題。而且這種公司的特色，是派息能力不俗，更快透過股息回本。現在市場主流心態未改，收集價值自然較高，難怪近期自己不自覺地在選股時有所偏頗。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，目前持有保昌（562）股份，作者之客戶目前持有美聯（1200）、港交所（388）及中國人壽（2628）股份。