港股年初氣勢如虹，兩周內累積升幅達940點，但上周大市卻受外圍市況拖累，短期升勢暫時告一段落。大升市時股票掛鈎投資回報較正股遜色，但當遇上市況短期起伏不定時，前者便能起收息及低位吸納作用。市況近日調整之際，我們不妨探討一下股票掛鈎投資當前的入市策略。
看好正股才應入市
投資看漲股票掛鈎產品，首要條件對正股長線抱正面看法，預期相關正股或大市仍處大漲小回格局。下一步是考慮未來三個月內正股的走勢，若預期大市逆轉為短暫情況，一、兩個月內升勢有望重現，選擇股票掛鈎投資時便可進取一點，以97%至98%參考價入市，並以藍籌或龍頭國企股為對象。
以和記黃埔（013）為例，如認為股價調整至約75元將有支持，可考慮98%的較小接貨折讓水平，以昨日收市價的78.1元計算，接貨價約76.5元，與技術支持相距不遠，可換取較佳的年息回報。至於年期方面，若預期正股短期內可重拾升勢，則可留意約個半月的短期產品，以免錯失升市重臨的機會成本。相反，如投資者對後市缺乏方向感，但又希望以股票掛鈎投資在波動市中賺取回報，則可考慮兩至三個月的較長期及接貨折讓較大的對象入市，避開波動期的接貨風險。再以和黃為例，這時候可考慮參考價約95%的股票掛鈎投資，現價計接貨價可退守至73.15元，降低大市進一步調整時的接貨機會。
值得留意的是，藍籌業績期個多月後將至，投資者亦傾向選擇約36至42天投資期的短期股票掛鈎投資產品，以避開業績公布時對股價造成的震盪。
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