內地金融股受追捧，交通銀行（3328）的升勢相當，雖然大行對其評價有分歧，但股價升至高於大行所預測。
憧憬人民幣升值利於金融股，是較長遠問題，去年人民幣升值2%，已使交行蒙受滙兌虧損8.26億元人民幣（下同），市場缺乏避險工具，存在風險，但於去年第三季已消化，並取得良好業績。
交行去年首三季盈利67.32億元，上半年盈利則為46.05億元，而第三季盈利只有21.27億元，低於三季的平均數，是受人民幣升值的影響，但於9月底，已獲外滙管理局結滙折合9.6億美元的港元資金，希望減低風險。
首三季淨利息收入增長28%，非利息收入（剔除人民幣升值滙兌虧損）增長44.3%，營運支出僅升0.54%，貸款撥備增加0.7%。貸存比率由62.86%升至64.49%，平均生息資產增加24.1%，淨息差擴闊2個基點至2.6%，成本對收入比率由60.45%降至48.44%，總資產回報率為0.5%，核心資本充足比率9.17%，資本充足比率11.52%，每股淨資產1.75元，股東權益回報率8.4%。
交行定下15個重點管理項目，已基本完成既定計劃，作為佔股權19.9%的第二大股東滙控（005），已提供技術支持及協助，且已深入，雙方並已合作，推出聯名雙幣國際信用卡，發卡量已達13.58萬張，消費及活卡率指標均處於良好水平。
走勢由資金主導
從過去3季表現看，除受人民幣升值影響外，業務已在正常進展中，而貸款撥備仍然微升，則有待改善，不過，減值貸款佔貸款總額比率已由3%降至2.8%，不良貸款比率亦由2.91%降至2.42%，已有進步。交行上市時預測05年盈利78.74億元，首3季業績已是預測的85.5%，保守估計第4季應不少於第3季，即全年盈利可達100億元。
今年以來，交行股價升幅已是24%，上周五最高成4.50元，但表現反覆，只以4.30元收市，預期PE21.7倍，P/B2.56倍，有偏高感，而市場對內地金融業期望頗高，大量資金投入，股價升跌，已由資金主導，此股有滙控為第二大股東，市場亦憧憬金融政策繼續開放，滙控將會增持，也為股價增添動力，而股價偏高，只宜持有。
齊明