市場似乎正在觀望聯儲局本月底的議息會議，以判斷新主席伯南克上任後於3月所主持首個會議的加息機會，因而對入市並不熱衷，紓緩了美元的沽壓。
近期參考過眾多報章有關美元後市的分析，大部份業內人士的看法均與筆者差不多，當然唱反調的亦大不乏人，孰錯孰對，仍需時間驗證，但當中有人看好美元的理據竟然是「大部份人看好，所以要看淡」，筆者對此卻有點不以為然。
相反理論勿亂套
無疑，基於往績顯示贏錢的人普遍比輸錢的人少，令類似「相反理論」的論證方式大有市場，但相反理論亦需要活學活用，切不可用倒模的方式亂套，並一成不變地存在這種「大多數人看好便是錯」的心態。
相反理論的適用時間，是當市況卻已累積了一定的升幅或跌幅之時。由於不少早入市的人，所持好倉已有一定的利潤在手，加上所謂的利好或利淡消息亦應該已在價位上反映得七七八八，他們會選擇在適當時間套利離場，把火棒交予其他人。但現階段我看不到外滙市場存在了這種情況，尤其美元在去年兌大多數貨幣均錄得一定的升幅，如兌日圓和歐元分別有約13-15%的年度升幅，若市場焦點轉移，由息率前景轉移至其他不利美元的因素上，美元的強勢便很容易會逆轉。
加息打擊漸浮現
去年美元得以扭轉之前3年弱勢，主要是息差劣勢在加息周期持續下逐漸扭轉，而連番加息後息率相對過往仍不算高，故未有對經濟構成太大的障礙，而樓價升勢持續，有助業主套現消費，亦間接支撐了經濟增長。
但美息升至現時的接近中性水平，對樓市的打擊開始浮現，而美國家庭債務愈積愈多，目前正處於歷史新高水平，每加一次息，便會形成擔上加斤的效果，美國經濟增長速度今年能否維持在3.5%的水平，我個人實在懷疑。一旦市場對美元資產前景的樂觀情緒轉淡，流入的資金少於貿赤缺口之時，便隨時會引起恐慌，令美元一洩如注。
每一種投資都要講風險與回報是否相稱，我對美元今年走勢的看法是易跌難升。當然，多數人看好的亦未必一定對，但這是經過份析而得出的共識，相信不會再一次令大多數人的眼鏡跌至片片碎。
趙善銓