上周港股受外圍市況所拖累，恒指全周下跌250點，惟資金並無顯著流出本港，中資股明顯跑贏大市，惟尾段多類強勢股份波幅收窄，筆者相信臨近農曆新年長假期及聯儲局月底議息前，恒指漲幅收窄，料會受制於15800點阻力關口，不過，如果聯儲局於月底停止加息，恒指仍有機會上試16000點水平。
國企指數上周高見6269點後顯著回落，不少主流行業像金融、房地產、能源及石化類股份價格，已達到部份機構投資者年初預估的目標水平。筆者對中資股未來前景看法不變，惟得再於選股題材多花工夫，建議短期可考慮防守性較強的公路股，該類股份以往受惠於新春效應，股價多會顯著上揚。其中江蘇寧滬（177）旗下滬寧高速公路剛於年初完成公路擴建工程，預料行車流量和路費收入將會大增，可以作為防守性的選擇。
上周內地公布國有商業銀行不良貸款比率持續下降，中國最大商業銀行──工商銀行去年獲中央注資，以及清理巨額不良資產後，上周公布去歲稅前利潤高達280億元人民幣，比前年暴漲7.5倍，加上中國銀行落實將於首季在本地上市，多項利好消息除能正面支持中資銀行股外，銀建（171）國際大股東信達資產管理，將成為4大國有資產管理公司中，首家組建基金管理公司的企業，此安排應有助加強其不良貸款回收業務的穩定性，建議可於現價上車。
神華現價追落後
恒指服務公司將於下月季度檢討國企指數成份股，市場普遍預期建行（939）、東風汽車（489）及富力地產（2777），有望成為新貴，而中石由（857）、交行（3328）及平保（2318）於指數內的比例將被攤薄，這會否令後三者被持貨的指數基金減持而受壓，仍需留意。多隻商品原材料及貴金屬股份漲勢持續，筆者早前推介江銅（358），仍錄得不俗表現，惟現時上車，建議可考慮升勢較為落後的神華（1088）及中鋁（2600），近期內地煤炭企業仍堅持不調低價格予電力企業，加上中央打擊非法煤炭生產，料對大型及煤儲藏量豐厚的神華，提升產量和銷售有利，加上其預測PE僅為10倍左右，亦可於現價考慮上車。
最後，內地政府可能於稍後讓A股市場重發新股，並正計劃作部份於年內允許上市公司的B股轉成A股，消息應對內地B股及A股具正面刺激，故A50中國基金（2823）及具B股投資成份的中國基金亦可追捧，希望各位讀者踏入狗年投資得利。
黃敏碩 亨達投資研究聯席董事
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作者黃敏碩是證監會持牌人士，目前持有滙控（005）、和黃（013）及中移動（941）股份。