日本互聯網公司Livedoor爆出違規醜聞；加上，雅虎及英特爾業績欠佳，投資者大舉沽售科技股套利，令日經225指數於上周三（18日）一度急挫逾700點，在骨牌效應下，南韓及台灣等亞洲股巿亦齊齊滑落。相比之下，由於港股主要指數中，科網股的比例較少，港股的調整壓力也較輕，恒指在15300點至15400點之間已獲強大支持。
日本經濟前景不俗，筆者相信經過今次的健康調整後，會吸引一些長線基金再度吸納日股，預期日本及亞太區內股巿可逐步回穩，對港股可起支持作用。基本上，港股2006年的升浪主要由以下幾個因素帶動：（1）預期美國息口快將見頂；（2）內地經濟增長保持強勁；（3）憧憬人民幣未來會升值；（4）本港資金充裕。美國勞工部公布，受惠於期內能源、運輸及服裝價格下跌，去年12月份消費物價指數下跌0.1%，低於巿場預期上升0.2%，反映通脹壓力不嚴重，紓緩加息壓力。港股每日成交金額保持在250億元以上，可見市場內資金仍然相當充裕。
目前，這幾個有利因素依然存在，預期港股經過一輪整固後，恒指仍有機會再展升浪，短期較大阻力位為16000點。不少中資龍頭股已累積了不少升幅，資金開始轉移追捧落後的紅籌及國企股，如鋼鐵股，該類股份可看高一線。藍籌股方面，和記黃埔（013）及長江實業（001）走勢相對較為落後，藉分拆意大利3G業務有進展，股價可追回落後的升幅。
鋼鐵股看高一線
鞍鋼新軋鋼（347）向母公司收購鞍鋼新鋼鐵後，鞍鋼的產別類別亦可從5種主要類別增至10種主要類別，有助提高經營效率及降低經營與維修成本。由於新鋼鐵的收益率在多方面均在鞍鋼之上，預期收購後將帶來業務協同效應，對鞍鋼長遠發展有利。截至05年6月30日止中期業績，股東應佔溢利12.24億元人民幣，較04年同期增長70.96%，每股盈利0.413元人民幣。預計其2005年度預計PE約6至7倍，預計息率逾5厘，估值吸引，近日資金正追捧落後國企股，投資者不妨在4.6元附近作短線吸納，目標5.2元，跌穿4.3元止蝕。
姚浩然 御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有和黃（013）及長實（001）股份。