近日港股市勢反覆，但莊士機構（367）股價的表現卻頗為穩定，噚日最高0.67元，平收0.65元，現水平可收集，作中線持有。
06年度（12月年結）的上半年，莊士營業額2.33億元，升30%，獲利3650萬元，升7.4%，每股盈利2.47仙，派中期息0.5仙。
莊士以發展物業同收租為主，資產折讓吸引，在中期結算日，莊士每股資產淨值係1.93元，股價大幅折讓66.3%！莊士的投資物業多為商業用途，分別位於中環、灣仔、尖沙嘴及紅磡等旺區，未來仍有升值潛力。
期內，物業投資及發展營業額1.09億元，升32.4%，主要係物業銷售增加2630萬元，分部業績7386萬元，升80.4%；製造及貿易業務營業額4130萬元，微減2.1%，分部業績13.8萬元，前同期則虧損113萬元；另外，證券投資業務營業額則因市場氣氛好轉而上升51.1%至8220萬元，分部業績621萬元，微升2.3%。
財力足夠未來發展
投資物業期內的租金收入達4920萬元，集團已計劃提升投資物業的價值，已申請將莊士紅磡廣場之用途由寫字樓改為酒店；研究將莊士倫敦廣場全面改裝，提升廣場形象，擴大零售商舖及增加人流；至於深水灣的柏園，已獲准重建為4幢別墅，工程可於今年第3季展開。
集團佔有60%權益、主力在中國發展地產的莊士中國（298），開始進入收成期，以公司的「晒士」而言，莊中的土地儲備可說極為豐厚，分別位於廣東省之廣州、東莞及惠州、湖南省的長沙及四川省的成都，將於未來4至5年分階段落成，提供售樓收益。中國房地產市場受惠經濟增長及家庭人均收入提升，住屋需求強勁，莊中日後對集團的貢獻會愈來愈大。
莊士手頭有現金及可變現投資約7.24億元，銀行及其他借貸約13.65億元，淨負債與資產比率約為22.5%，財力足夠未來發展之用。
莊士折讓大，未來盈利預期會穩定增長，PE有機會落番單位數，而折讓亦會收窄到一個較為合理的水平，中線持有，目標價為0.80元。
郭兆誠