近期市場憧憬中國糧油（506）重組，並無消息證實，但已公布成立新葡萄酒莊，亦有人事變動，董事總經理辭職，由酒業部總經理接任，可以反映中糧對酒業的看重。
中糧屬下的長城葡萄酒，是內地三大酒莊之一，近期消息指葡萄歉收，正醞釀加價，但仍待同業協議，去年上半年，銷售葡萄酒營業額增長48%，分類業績只增32%，當時未透露詳情，現在來看，已是有若干壓力。
成立新酒莊，投資額1億元人民幣，中糧佔55%，其業務包括葡萄種植、釀酒、研發，以及酒莊旅遊及推廣葡萄酒文化，是現有葡萄酒業務的進一步發展。
上半年葡萄酒貢獻高於主業的油脂業務，大豆價格已較為穩定，近期且見反覆向下，本有利於食用油的產銷，而內地禽流感則影響豆粕的銷售，以致油脂業處於有利有弊的經營環境。
內地穀物豐收，對貿易業務有利，去年中期，貿易業績已激增64%，在龐大基數下，估計增長數字存在困難，希望經營良好。
中糧的其他業務，包括糖果及麵粉，去年上半年未如理想，如說業務重組應包括此兩項業務，糖果業在反覆，麵粉業整頓經年，仍未能獲致理想貢獻，中糧的重組，可能包括注資，但已憧憬多年均未能證實，事態如何，仍看消息發展。
華潤的寧高寧調任中糧1年，此君將華創（291）轉型為分銷及零售，已是成功，若將此概念套用於中糧，相信亦有效果，中糧已有分銷及零售基礎，進一步加強及發展，希望更為有利，但假若並無新業務注入，只注入商業概念，效果或受限制。
鼓勵消費可受惠
內地政策鼓勵消費，中糧應可受惠，但食用油已是必需品，難以刺激銷量，如推廣得宜，葡萄酒銷量可以受刺激，而成本上升，為免同業競爭激烈，加價仍待協議。
在盛傳重組中，董事總經理突然辭職，雖確認與董事會並無意見分歧，這是循例，實際可能有別，而新任者或與董事會有較佳合作，事態發展仍待觀察。
中糧昨日收市4.10元（近日高價4.175元），預期PE約16.5倍，可說不太高，但現年的葡萄酒及油脂業務表現仍待觀察，以業績論，則應稍作保留，但股價表現仍決定於消息的發展。
齊明