中國打算放寬QFII，容許外資投資於中國股市，實在有其背後目的。這個放寬，會使到更多短期資金流入中國，令中國的外滙儲備進一步上升，亦使人民幣升值的壓力加大。現時歐美多國都說人民幣滙價太低，造成貿易上的不平衡，為何中國還要放寬QFII呢？
糾正經股背馳異象
首先，這次放寬是有限制的。外資機構投資於中國上市企業，所買入的股權要有一定百分比，過少的投資是不容許的。其次，有關投資設有一段時間的禁售期，在禁售期完結之前，海外投資者並不能把股權轉讓。這種情況就像在香港上市的新股引入策略性股東一樣。
引入策略性股東，目的之一，是要擴大股東基礎，其次是這些股東多屬機構投資者，不會胡亂拋售股份，影響股價的穩定性。
一般常識告訴我們，一個國家的經濟增長，往往與股市升跌同向──經濟好，股市升；經濟差，股市跌。但在過去數年，中國經濟年年有逾8%的增長，而深滬股市卻是年年下跌。出現這種背馳現象，究其原因，主要是中國股市是以散戶投資者為主導，他們容易受到情緒、投資氣氛所影響，出現羊群心理效應。
引入策略投資者的目的，就是要扭轉這種市場結構，希望能糾正中國經濟與股市呈背馳的問題。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授