昨日日股再度急挫，但港股的跌幅沒有預期般大，午市更收復部份失地，H股指數更在油股的帶動下逆市上升逾1%。不少人都認為，日股之急跌，純粹因Livedoor之醜聞或此醜聞可能引發政治危機，並非因為一些根本性的經濟或金融體系的問題，對港股沒有直接構成任何實質影響，所以港股昨日沒有跟隨區內股市大跌。又或者，大家都相信熱錢繼續留在本地股市，港股不會這樣快便玩完。事實上，港股要轉勢大跌，一定要淡友全部埋班就位，再配合一些客觀的利淡因素才可成事。然而，前日日股急挫460點，有點出乎所有人預期之內，淡友根本未儲夠淡倉，又如何對港股施壓？因此，目前港股似借勢調整而已。
當然，日股的急跌，已為投資者敲響警鐘，只要股市累積龐大升幅，單單兩日便可以殺你一個措手不及，所以，即使目前或短期內港股可以相安無事，並不代表之後可以一帆風順。事實上，目前淡友雖未成氣候，但只要它們儲夠子彈，亦可以令逆市無聲無息的降臨。股票市場不時都會歷史重演，未來港股的調整，相信是跟去年一樣，由油價高企所引發。
油價高企造淡有藉口
目前油價高至66美元一桶水平，但暫時市場焦點放在油價高企的誘因，而忽略了油價高企或帶來的通脹壓力。事實上，市場已習慣了油價高企的問題，油價引發的通脹已廣為接受，問題是，當大家焦點集中在此問題上，便會引來市場對加息的憧憬，尤其是新任聯儲局局長那麼在意通脹與利率的關係。由於油價近日才上升，而對經濟有滯後的影響，預料會反映在第一季尾的經濟數據上，適逢此時伯南克上場，他有機會藉以調升利率，這正是我為何會擔心港股進入第二季時很大機會出現調整。當然，這個調整有機會提早至第一季中段時間出現。
現階段，港股仍在安全期，只要外圍喘定，港股在農曆新年前仍可看高一線，早前表現強勁的強勢股如國內金融股、內銷股及油股等仍可保持強勢。但農曆年過後，大家反而要小心，有貨者開始趁勢減磅，因為我預期之後的時間，港股表現會較為波動。總之緊記，錢不能賺到最後的一分一毫。
陳永陸