香港股市樓市一直都分不開，投資者在股市有所斬獲，買樓自然都會手鬆一點。近日股市升到「㷫烚烚」，已開始有投資者問我幾時才輪到樓市升。早在舊專欄時，我已多次表明今年對樓市的前景持保留態度，即使現在股市表現出奇地理想，我暫時仍無意改變對樓市的看法。
當然，看好樓市的有其理據，其一理據是股市走在經濟前半年，目前地產股重拾升軌，有機會反映未來樓市向好。我認為此論據有商榷餘地。第一、目前是熱錢主導的市況，只要是有好概念，有關股份便大炒特炒。事實上，去年第4季受加息陰影所影響，地產股已嚴重跑輸大市，現在適逢大市炒得火紅，加上市埸相信美息見頂，大戶不趁此時借勢炒高還待何時？心水清的投資者都應該知道，今次地產股升浪，地產股沒有明顯地被調高投資評級。所以，近日地產股的上升，與預期未來樓市造好其實沒有多大關係。
另外，美息是否見頂現在仍言之尚早，即使是見頂，何時回落才是問題的所在。新任聯儲局主席的傾向是利率與通脹掛鈎，按目前美國的經濟增長，通脹雖然看似受控，但只要經濟增長步伐快，他可能會將利率維持現狀，令經濟在現階段整固一段時間，又或者可能多加一兩次利息。在此不明朗的因素下，樓市用家入市自然會審慎，投資者更加不敢貿然入市，所以預計未來樓市的承接力仍有限，樓價乏向上動力。
買樓不妨等第3季
提及利率走勢，不少人皆認為本地已沒有追加利息的空間，因此可減低利率對樓市所構成的不明朗因素。在目前熱錢湧入的情況下，本地銀行當然沒有追加利息的必要，但大家不要忘記，熱錢一定會有走的一日，利率去向仍是一個未知之數，如果適逢新聯儲局主席「唔生性」加息0.25厘或半厘，對股市及樓市的打擊絕對不能忽視。
再者，去年不少以預售形式出售的樓盤，有關買家於第二季開始要上會，對於一些「過度投資者」而言，可能因未能應付上會而要低價求售。
綜合上述的分析，我不敢對06年的樓市太過樂觀。不過，我預期今年第3季尾開始，美息很大機會開始見頂回落，屆時反而可以真正刺激樓市，如果有耐性的，可候第3季才入市也未遲，因為長遠而言，香港的樓價仍是向上。
陳永陸