港交所（388）行政總裁周文耀透露，今年主要工作之一，是改進新股的招股審批程序，研究提高透明度。港交所上市科主管韋思齊表示，希望在新股獲上市委員會批准上市後，將其非正式招股章程（redherring）放上網頁，讓投資者可以在正式招股書刊發前，及早了解有關新股資料，以作出投資決定。
【本報訊】現時新上市公司公開招股，一般只有三日半時間，讓散戶索取招股書及作出入票決定，但對於機構投資者及基金經理，有關公司通常會在獲批上市後，向他們派發非正式招股章程，以便他們及早研究是否在國際配售部份進行認購。
與機構投資者看齊
美國的做法與香港不同，新股要申請在美國上市，當向美國證監會提交申請時，須同時在美國證監網站發布初步招股文件，讓所有投資者可同一時間獲取有關新股的資訊。不過，香港雖然容許新上市公司刊印非正式招股章程，但不准公開派發，因為會觸及《公司條例》中向公眾人士邀約作投資的條文，這主要考慮到有關文件的資料尚未齊全，為了保障投資大眾，一般散戶往往要等到推出正式招股書，才能一窺全豹。
然而，這些非正式招股章程與正式招股書的內容基本一樣，通常只會略去招股價及市盈率等主要上市數據。有說法指這些白色封面的文件，會在封面印上紅色警告字句，強調文件不作公開派發及尚未完成，以避免要負上法律責任，因此被稱作redherring。
韋思齊指出，容許非正式招股章程及早公開，除可讓一般投資者較早掌握資訊外，若有關新上市公司有尚未澄清的問題，也可及早刊發補充文件予投資者參考，避免影響上市進度。
可避免影響上市進度
不過，有關建議仍屬初步研究階段，而且可能涉及修訂《公司條例》，故未必可在短期內推出諮詢。
去年底奕達國際（2662）在上市前夕，被一名聲稱擁有股權的日本籍男子入稟法院，要求頒令他擁有奕達10%股權，險些令該公司上市受阻，及後奕達刊發補充招股章程，指大股東將10%公司權益交由代理人託管，以承擔訴訟風險。
投資者學會主席譚紹興對建議表示歡迎，因為機構投資者可較早取得新股資訊，對一般散戶並不公平。
其實證監會去年8月就改革招股章程制度的諮詢，也有觸及有關問題，提出可以研究將非正式招股章程列為正式程序，但其焦點是針對證券行在新股上市前發出研究報告的問題。
擬簡化招股書內容
另外，韋思齊表示，會針對現時招股書太厚及內容艱澀的問題，研究如何簡化招股書內容，令一般投資者容易掌握；並會就上市申請的程序作較多的交代，例如公布更多數據，讓投資者了解新公司申請上市的進度。