踏入06年，理文造紙（2314）股價表現飄忽，先急挫（甚至跌穿50日線），但又迅速反彈，重上高位，小股東虛驚一場。
理文造紙業務進展良好，中長線仍可繼續持有。
最新消息，係公司擬斥資7.5億元，在重慶擴建廠房，及購置集團第9台造紙機，年產牛皮箱板紙30萬公噸，預計07年下半年可投產，新廠房將集中於重慶及四川省周邊的工業客戶市場，為其供應箱板原紙。
另外，集團於上月配售10億元零息可換股債券，包括德意志銀行悉數行使本金額2億元的債券，公司正申請有關債券在聯交所上市，債券於2011年到期，兌換價12.04元。德銀現時持有理文造紙11.54%權益。
理文造紙主要製造牛皮箱板紙及瓦楞紙，現時生產能力120萬噸，佔內地市場份額7.5%，按生產量同生產能力計算，係中國第2大箱板原紙生產商。另外，去年初收購的美國木漿廠，年產量20噸，半數自用。
盈利可穩步上升
為配合市場需求，在東莞興建第3間造紙工業園，年產量達40萬噸的第7號生產線，短期內可投產。至於在江蘇常熟工業園新增的第8號生產線，產能規模由原先的28萬噸增至45萬噸，斥資約2.6億元，預計今年第4季安裝，明年首季投產。
連同新計劃安裝的第9號生產線，集團的年產能可上升至235萬噸，市佔率可提升至10%。
現年度（06年3月結算）的上半年，理文造紙業績遠比市場預期為佳，營業額18.69億元，升49%，盈利3.09億元，升59%，每股盈利32仙，升58%，估計全年盈利可達6.3億元，升50.7%，每股盈利0.65元。
未來3個年度，每年都有新機投產，提供貢獻，保證盈利可穩步上升。07年度，估計可升到8億元，每股盈利0.83元，以PE12倍計，1年目標價係10元。08年度，加入第8號機投產收益，盈利可再上升至10億元。
第一波士頓看好理文造紙前景，維持其「跑贏大市」評級，目標價10.25元。
郭兆誠