滙控（005）氣勢如虹，但是你有沒有留意到，本港所有的大證券行的分析報告，幾乎全建議投資者賣滙控。為甚麼這些大行的分析報告錯得如此厲害？大行不是人才濟濟嗎？
非也！在大行當分析員，分析能力根本不是最重要的聘用條件，最重要的反而是英文寫作能力。
吸納人才本末倒置
大行對報告的英文水平要求很高，英文水平不夠好而分析能力強的畢業生，根本進不了大行。
還有一些大行更莫名其妙，不但要英文水平非常好，更只聘用海外留學生，特別是留美學生。這些只聘用「海歸派」的大行，更進一步將本地大學畢業的人才趕走。大行如此趕人才，使我懷疑大行裏到底有真正的分析人才，還是一群只會寫一流英文的作家？
當然，大行裏還有洋人人才，可是，第一流的洋人才是分析美股的，分析港股的絕非頂尖高手。
以上所述，是假設大行的分析員是很認真的分析，只可惜水平不夠，以致預測不準。大行報告出錯的另一個可能性，則該用陰謀論來解釋。
刻意唱淡另有目的
還記得去年領匯（823）第二次上市嗎？領匯上市前，差不多所有的大行分析報告全部建議投資者不要申請，甚至連包銷商高盛自己也唱淡領匯。結果如何呢？結果是許許多多散戶中計不敢申請，大行自己則爭先恐後大手申請，上市後更努力地在市場買入。這不是陰謀是甚麼？
去年領匯上市前，我已寫過文章，勸大家不好相信大行的唱衰言論，可惜有許許多多沒讀《蘋果日報》的小股民都被大行言論嚇壞，因打退堂鼓而坐失良機。
現在滙控股價高升，是誰在買？當然是大行而不是散戶！一隻手大量買滙控，另一隻手寫報告建議投資者賣滙控，這是不是精神分裂？
曾淵滄
城市大學MBA課程主任