恒指續升，不過再一次出現獲利回吐的現象，累積升幅大，好友不再佔有一面倒的優勢是正常。筆者依然認為未升夠，策略上維持造好，當然高追會增加風險，考驗選股功力及膽識，無論如何，都不宜逆市沽空，尤其是認沽輪，大市雖有可能出現較大的回吐，但揸沽輪回報率不夠吸引，值博率不足，不宜冒險。
炒沽輪值博率不足
來到這裏，選股是入市的主要關鍵，本來是筆者這種專業人士的存在價值，生意實在相當難做，看中大市看中股票，作用根本不大，出現目前這種升浪，人人都是股神，何必借助專家。不錯路遙知馬力，不管市況好壞，引用價值投資，理應也有不俗回報，但旺市股神沒有空，淡市蟹民沒有錢，還未計來自結構性產品的競爭。不會太灰，見步行步是現在的心態。
談到選股，朋友讀完一本投資小書，當中列出一項統計，在美股市場中，用兩個準則去將股份排列，一個是盈利率，即是將純利除以企業價值，而企業價值是等如公司市值加上負債，另一個是資本回報率。用這兩個準則，機械化地挑選為首的幾百間公司作一個組合，平均1年回報有3成左右，相當簡單亦相當驚人。
方法簡單沒有特別新意，不過方法是要實用而不是要花巧。最抵死的一點，不在於這個統計，而是指出基金經理不可能利用這個方法，因為一旦回報不及大市，投資者便會用腳投票，另選高明。用這個方法會有錢贏，卻不會緊貼大市的步速，像目前這種快步速市場，肯定被人埋怨交不到功課。這本書畫龍點睛的主題，其實是耐性的重要。
有不少人問筆者貼士，問完等於沒有問，因為此時此刻，已開始將資金轉移至植物股之上。沒有動力沒有刺激感，難有信心捧場，性格難改，所以筆者也不奢望生意突飛猛進，保持一班朋友的支持，我行我素求其是但便算數。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士