比亞迪（1211）上周四獲里昂推介，單日急升20%，周五收15元，1周急升26%，由去年9月低位起計急升55%。留意光宇國際（1043），大家都是電池股。
光宇近日創4年零3個月新低，周五收1.43元，1周升幅3.6%。
■光宇的業務是：1產銷SLA（SealedLeadAcid，封密鉛酸蓄電池）產品，用於電話電訊機樓後備供應系統，客戶有中移動（941）、中電信（728）、聯通（762）、網通（906）、中興通訊（763）、華為科技（國內同業中龍頭）及愛默生等。05年12月上半年，SLA營業額3.59億元（人民幣．下同），增26%，受鉛及塑膠價格上升影響，毛利率微跌。2產銷鋰離子電芯（LithiumIonBatteries），用於手機。3產銷汽車電池，佔營業額比例頗低，僅3%，上周炒汽車股，光宇得益不大。
■05年上半年，光宇營業額5.37億元，跌7%；純利5047萬元，降20%，每股盈利由13.8分降至11.6分。業績倒退，受鋰離子電芯及汽車電池業務欠佳所影響，亦與終止「不務正業」的電子遊戲機業務虧損383萬元有關。不計「不務正業」業務影響，半年業績只倒退14%（比亞迪上半年業績倒退48%）。股價由去年初高位下跌近4成，反應過度。
05年全年盈利預測1.05億元，跌14%，每股盈利24.2分；06年，估計定單大增，鉛價回落，預測盈利1.30億元，每股盈利0.30元。往績PE5.3倍，05年預期6.1倍，06年預期5倍，平均只及比亞迪的1半以下。
■光宇未來動力，在SLA電池業務（現佔總營業額72%）。公司中期報告指出：「繼續鞏固在國內SLA市場的領導地位，亦已就3G在中國推出作出充份準備，3G推出肯定大大提高SLA電池需求。」
3G成爆炸點
■假設今明兩年盈利預測失準，PE不是6.1倍及5倍而是十倍八倍，股價也應獲高NAV支撐。05年6月底，NAV2.33元，P/B0.64倍（比亞迪2.08倍）。半年結時淨借貸2.93億元（較1年前減3000萬元），淨借貸比率27%。
■公司主席宋殿權持股量58.1%，Nordea1SCIAV（遠東基金）持有5.3%。兩大股東以外街貨市值不足2.3億元。
●光宇6年前以1.25元招股，兩年前最高價3.875元，現價低殘。國內3G快將落實，SLA電池需求大增，成為光宇業績增長爆炸點。投機買入，以06年PE8倍作目標，目標價2.30元，博6成回報。
FollowUp：中財險中石化中外運低位再買
去年11月2日推介的中財險（2328，推介前1.85元），現價2.525元，9周升幅36%。上次訂目標價，現已接近。P/B1.65倍，仍非偏高，但短時間內升勢過急，短線超買（9RSI93.2），可先將1部份股票回吐，候回落5-10%回補。中線投資，見3元非難事。
去年10月31日推介的中石化（386，推介前3.075元），現價4.05元，9周升幅32%。上次推介短炒目標價3.30元已升越，中線目標價4元亦已達標。現價計05年PE9.5倍仍非偏高。候股價再升些少，先行回吐，低位伺機再上車。
去年11月29日推介的中外運（598，推介前2.775元），現價3.425元，5周升幅23%，候升上3.50/3.60元回吐，調整時再度買入。
何車