美國聯儲局公開市場委員會上周二公布去年12月13日的會議紀錄，顯示委員會有意向巿場暗示加息周期已近尾聲的訊息，刺激美股於2006年首個交易日大幅攀升，總算有個好開始。美股造好，帶動環球股市向上，港股今回也能跟上外圍股市上升的步伐，恒指上周三單日急升255點，重上15200關口，成交金額急增至345億元，創10個月以來高位，反映港股上升動力顯著增強。
在恒指成份股中，對息口敏感的股份比重超過50%。受息口上升不明朗因素困擾，港股於2005年明顯跑輸給區內股市。隨着息口走勢轉趨明朗，息口敏感類別股份應可重拾動力，有助港股追回落後升幅。此外，由於美國加息周期快將完結，美元兌各種主要貨幣回軟，令英鎊滙價回升，對滙豐控股（005）股價可起支持，成為帶動大市上升的火車頭。
「一月上升效應」在今年第一個星期已見奏效，若美國大型企業於本月下旬公布季度業績理想，美股有力再向上推進，利好港股。恒指目前的關鍵位為15500點，若能升破此水平，可挑戰16000點。筆者上周建議投資者吸納中資保險、金融及電訊類股份，而該類股份亦順利於2006年首個星期大幅上升，先攞頭彩。筆者中線仍看好中資保險、金融及電訊類股份，但不排除會先進入橫行整固局面。趁息口快將見頂，投資者不妨留意落後地產股。
香港興業基本因素佳
香港興業（480）從事發展住宅物業、酒店經營及其他投資。由於集團在大嶼山擁有不少發展項目，在迪士尼效應較市場預期遜色下，股價自高位大幅下挫。截至2005年9月30日止6個月，中期盈利為3.3億元，較去年同期增加35.78%。集團亦積極拓展中國業務，在上海靜安發展綜合商住物業，而在本港荃灣之愉景新城購物商場及長沙灣之西港都會中心亦可提供穩定租金收益，基本因素不俗。
以興業現價4.125元計，05年預計巿盈率約9倍，息率逾4%，較其每股資產淨值折讓近30%，估值吸引。興業股價較落後，筆者認為與其供股正在進行中有關，稍後有條件追回落後的升幅，投資者不妨在4元附近吸納，中線目標4.6元，跌穿3.8元止蝕。
姚浩然 御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙控（005），客戶持有香港興業（480）股份。