近日港股上升之原因，有說是美國加息周期快將完結，因此股市預先反映出來。而這個看似是理由的藉口，是否真正是港股上升的主要原因？
在過去年半的時間，美國多次加息，累積加息幅度已超越3厘，而觀乎過去美國的加息周期，平均加息都是3至4厘左右，由此推斷，美國加息周期快將見頂，是有可能的。
利率短期難回落
市場預計，美國很大機會在1月議息時再加息1/4厘，再聯儲局新主席伯南克上任、格老退休之後的3月議息會議，相信亦會蕭規曹隨，再加息1/4厘，美國的息口便有可能見頂。
因此，市場預期美國息率最多只會再上調半厘至3/4厘，而息口見頂的時間會在今年第一季，那麼現在趁息率未見頂之時入市，有望買到平貨，等到好消息出現之時平倉，便能獲取利潤。
但事實是否真的那麼簡單？
根據上述假設，美國最少仍會有兩次加息，加息的結果，必然是會進一步打擊市民置業及消費的意欲，而就算美國息口見頂真的在3月出現，亦不等於息口會立刻回落，可能還要等待一段長時間，等到美國經濟真正衰退及通脹大幅回落，才有減息的空間。
若真箇如此，市民仍有一段長時間要捱貴息，而這個情況可能要維持半年至一年左右。
那麼現在積極入市，又是否早了些？究竟這次升市只是傳統一月效應的結果，抑或有其他原因？
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授