市場對美國利率見頂的憧憬，令早前表現較為疲弱的藍籌（尤其是地產股）大幅反彈；國內金融體制的進一步開發及改革，國企在金融類股份帶動下出現鮮見的單日升幅。目前港股的升勢是由真正的購買力推高，又或是一時間的虛火所致，其實意義並不大，因為現時的股市升跌周期非常之短，總之有關概念當炒，便可於一兩周內完成整個升浪，如像早前推介的國壽（2628）、建行（939）等，眨眼間便升至自己目標價，若作短中線持有，國壽可以7.2元作止賺位，建行2.9元至3元的水平可分批獲利。至於整體大市，1月份的升市效應仍可持續，藍籌股可持有，如追落後，和黃（013）的值博率較高。
近日表現最觸目的股份非紫金礦業（2899）莫屬，昨日股價最高見4元，當然紫金升至此水平，相信是大家都知道是市場對金價的憧憬及靈寶（3330）上市的憧憬，平心而論，在一片炒金的概念下，紫金或有再上升的可能，但我覺得近日似乎有炒過火的情況，未有貨者不宜跟追。當然，沒有紫金的朋友，相信對今日截止的靈寶有所寄望，姑勿論是看好金價前景作長線投資，又或是趁熱鬧博短線獲利，都考慮入票申請。事實上，靈寶吸引之處除了有炒金價向上的概念外，最主要是估值遠比紫金低。
股價上望4元
以靈寶的招股價作估值，預測PE約13至17倍；紫金以昨日收市價估計，預期PE追高達34倍。單從兩者估值的差距，靈寶自然有其值博魅力。當然，兩者差距之大，背後與兩者的基本因素有關，目前靈寶截至05年上半年毛利率及純利率分別為21%及10%，與紫金的60%及30%比較明顯給比下去，其中原因是在開採成本上，靈寶的黃金單位生產成本為每克79.8元人民幣，遠高於紫金的每克41.5元人民幣，其中原因是紫金的主要礦產紫金山金礦是一個露天礦區，較易於開採；相反，靈寶的資產主要是地下礦區。另外，淨債務對股本比率，靈寶高近8成，而紫金則約1成，因此靈寶估值較低亦合理。
如果以預測PE20倍作參考，靈寶上市時股價預期可上望4元，如果尚未入票申請的，可值一博。
陳永陸