緊貼外圍滙市走勢 惹加快升值揣測<br>人民幣開市價改莊家制

緊貼外圍滙市走勢 惹加快升值揣測
人民幣開市價改莊家制

中國人民銀行公布,由今日起,改變人民幣在銀行間即期滙市的開盤中間價形成方式,以開市前13家市場莊家的加權平均報價,作為當日開盤中間價,取代過往按前交易日的收盤價為指標,此舉意味開盤價將更緊貼外圍市場的滙價走勢,更能反映市場對人民幣的供求狀況。

【本報訊】是次獲委任為人民幣即期滙市的莊家均認為,新措施對加強人民幣滙率彈性,提高交易流通程度,肯定是正面及前進的發展,也不排除會帶動人民幣滙率爬升速度加快的機會。

可能偏離波幅限制

星展銀行(香港)財資市場董事總經理馮孝忠認為,雖然人民幣兌美元單日波幅維持不變,但理論上當美元滙率在外圍隔夜市,對其他貨幣大幅波動時,莊家翌日早上的開價,偏離前日收盤價0.3%幅度開出,是有潛在可能,基於人民幣滙率爬升速度預期加快,人民幣不交收遠期合約交易料趨活躍。
人行公布,人民幣即期滙市引入詢價交易、市場莊家制及改進中間價形成方式,「有利活躍外滙市場交易,提高外滙市場流動性」,由今日起,收市後的人民幣收盤價不再具有廣泛代表性,「做市商(莊家)將成為銀行間外滙市場流動性的主要提供者和市場風險分散的主要渠道」,由於人民幣兌美元的單日交易波幅,上下浮動仍規限在0.3%內,故人行指新制不會令人民幣出現大幅波動。
滙豐銀行司庫兼環球資本市場亞太區主管馮婉眉表示,人行引入市場莊家開出兩邊報價系統,作為人民幣開市的中間價,「是市場逐步完善化及確立開價機制平台的正面發展」,反映當局對人民幣滙率持續增強彈性的發展取態,新制實施有助提高金融市場活躍程度,也不排除人民幣爬升速度會加快,但這並非當局引入新系統的目標。

增強彈性 有利交投

她相信,在開始階段,即使美元隔夜滙價大幅波動,也未必完全反映在翌日的詢價上,人行透過審慎挑選市場莊家組合,確保滙率形成機制循序發展,作為市場莊家,該行會密切留意及摸索如何「擺價」及市場成交情況,再行調整。
花旗銀行財資市場董事總經理陳清賜說,新制更能反映市場對人民幣供求看法,令中間價定價更為貼市,人民幣的浮動彈性會較前略增,但估計滙率波動不會大增。

今料高開 見8.06算

另一市場莊家預期,首日人民幣開價不會過份激烈,並會審慎揣摩同業做法,但今天的中間價仍有可能高於8.0702水平。人民幣即期滙市昨日休假。
獲人行委任為市場莊家的銀行,包括國有四大銀行、交通銀行(3328)、滙豐、花旗、渣打等。