聖誕期間，滙市未因交投稀疏而出現翻天覆地的變化。主要貨幣中，以英鎊走勢最弱，由1.77美元上急挫至最低1.7122美元，主要是息率見頂，加上經濟前景暗淡所致。其實，經過聯儲局13度加息後，美息與英息現時已叮噹馬頭，經濟既已見頂，加上失去息差優勢，英鎊愈走愈低，自然不令人意外。
雖然如此，筆者的同業幾乎都不約而同地認為，美元今年的走勢難以樂觀。原因除了筆者一直強調的雙赤不斷惡化外，不少人亦認為美元資產難以維持吸引力，對美元構成壓力。
當然，有人會反駁，若套用相反理論，美元表現可能會較預期為佳，市況發展亦未必會一如市場預期，如美元前年年底仍然弱不禁風，但當市場人士幾乎一致認為美元會進一步下跌時，美元卻在去年來一個大翻身，成功扭轉了之前3年的長期跌勢。
不過，美元去年得以由弱轉強的主要原因，是市場低估了聯儲局的加息決心，直至年中時大家才如夢初醒，明白到聯儲局的想法，而美國聯儲局在1年8次會議中8度連環加息，記憶中亦是新創舉。
瑞郎可追捧
至於今年會有甚麼意料之外的因素，足以讓美元維持強勢？真箇要預測的話，我猜想美國若全面自伊拉克撤軍，減少政府開支以紓緩財赤，或可對美元起一定的利好刺激，但發生的機會有多少，大家應心中有數。
因此，我仍維持早前的看法，美元於息口確定見頂後便會開始轉弱，大家理應作好準備。至於我今年較為看好的貨幣是歐元和瑞郎，尤其是後者，在貨幣政策方面不若歐洲央行般束手縛腳，靈活度較大，而瑞士政府對貨幣升值的抗拒亦不若日本政府般大，加上經濟已逐漸脫離低谷，瑞郎確實值得看高一線。
趙善銓