港股05年最後一個交易日以下跌告終，恒指跌169點，收14876。全年計，恒指升646點，升幅4.54%。
恒指今年低位為1月24日的13320，高位則為8月16日的15508，全年高低波幅2188點，為14.71%。過去3年，恒指波幅持續收窄，今年連15%亦不夠。由月線圖看，若三角形走勢持續，恒指明年的高低位可能在14500-15300之間，連1000點亦不夠，到時將會更加難搵食。當然，若能升破三角形，又是另一番天地。
明年波幅或更窄
今年恒指波幅收窄至不夠15%，在市場炒出炒入自然難搵食。趙飛雲昨日沽清倉內股票做年結，於124.50元平手沽出滙控（005），2.475元沽出國航（753），蝕2%。昨日恒指大跌169點，但對兩隻股票影響不大。
本欄05年的投資組合，在扣除交易費用後，大約升值5成，雖然仍跑贏大市頗多，但就遠較去年遜色，希望06年會有較佳表現。
今年恒指及主力藍籌波幅收窄的原因（中移動，941除外），大家有時間不妨看看12月17日《蘋果》B5版「金錢要理」中「正股波幅下降有因」一文。認識恒指波幅收窄的事實和原因，有助明年的投資部署，特別是在炒賣窩輪方面。
恒地36元收集
從多種迹象顯示，美國加息周期將結束，根據以往的經驗，利率進入轉角市時，通常利好股市，今年走勢落後的地產股可優先留意，而作為樓市寒暑表的美聯（1200）已先行一步，暫時仍是較鍾情股價較落後的恒地（012），昨日跌0.45元，收36.50元，在36-35.70元區域已可收集。
趙飛雲