中國人壽（2628）近日走勢極為理想，除了跑贏整體港股外，亦比其餘兩隻內地保險股平安保險（2318）及中國財險（2328）的表現為佳。
中國保監會於聖誕假期前公布內地保險業的最新數據顯示，今年首11個月，全國人壽保險公司保費收入共3372.05億元（人民幣．下同），較首10個月的3037.28億元上升11.02%。其中中國人壽首11個月的保費收入達1492.75億元，以市場佔有率44.27%居於首位。至於平保旗下的平安人壽則位居第二，其保費收入達535.15億元，但市場佔有率則略為下跌，由首10個月的15.9%下跌至15.87%。
如果單從數據的分析，內地壽險業持續有理想表現，而中國人壽作為一間內地市場佔有率最高的壽險公司，的確最為受惠。
事實上，隨着中國人民收入持續顯著增長，加上生活方式改變，國民對壽險的需求正不斷上升，故此，相信在未來數年，內地壽險市場的保費收入將會持續錄得雙位數字的增長，而中國人壽絕對是最為受惠的股份。
當然，作為內地第二大壽險公司，平保亦可望受惠於上述的因素。問題是，正當中國人壽由過往集中於爭取市場分額，轉移至加強盈利增長能力的時候，平保卻未能進一步提升自己的市場佔有率，上月的市場佔有率反而與中人壽一同下跌，這一點的確令不少投資者感到失望。
財險業務風險高
至於財險的表現，其實更令投資者失望。因為財險首11個月的累計保費收入為606億元，較去年同期下跌1%，表現比整體內地壽險業為差。
財險有近6成的收入來自汽車保險，但亦正因如此，財險的業績表現其實很視乎內地汽車業的表現。
雖然內地的汽車業經過今年調整後，可望在明年出現復甦，這對財險而言，絕對是利好的消息，但由於汽車保險的賠償率極高，所以就算財險可以受惠於明年汽車業復甦的因素，這亦不等於可以帶動財險的業績回升。
更重要的是，就算財險真的希望增加其他業務的收入去平衡汽車保險業務的風險，但由於中國人壽及平保在內地壽險業務的比重已超過60%，財險想擴大市場比重，存有一定的難度。經過分析後，我認為國壽仍然是三隻內地保險股中較佳的選擇。
陳永陸