港燈（006）宣布加電費7.2%，引起輿論一片反對的聲浪，但反對歸反對，在利潤管制之下，港府不能否決這個加價。
目前的利潤管制計劃訂於多年前通脹很高的時期，當時港英政府允許兩電可以獲得投資額的13.5%的回報，以今日的利率水平來看，自然很高。不過，2008年這個計劃期滿，港燈在這個時期大幅加電費，對2008年新計劃的策略有不利的後果，特區政府在民情的壓力之下，會考慮開放電力市場，會考慮大幅度削減投資的利潤回報率，甚至仿效巴士「可加可減」的模式，將兩電制訂電費的權力交給行政會議，當電費完全由政府單方面決定時，兩電的利潤只能依靠提高生產力或賣電給大陸來增加，或者進軍海外，到香港以外的地方投資。因此，儘管港燈大幅加價7.2%，相信對股價不會有多大的刺激作用。
和黃（013）101億賣和電（2332），獲利74億，獲利比率為何這麼高？原因就是撇帳，這是和黃多年來每一次賣資產都賺大錢的秘訣。每一年，和黃都自稱屬下某些業務虧損，然後大幅撇帳，撇帳的好處是少交稅務，撇了帳之後，該企業的帳面資產值就變得很低很低，甚至接近零，然後突然找個機會將這些帳面資產值很低的企業賣掉或上市，就可以取得巨額的利潤。於是，和黃幾時要賺大錢，可說幾近無難度。當股市進入大牛市，和黃就會突然出現數千億的額外利潤，使到股民瘋狂追捧。當年資訊科技泡沫期，和黃賣掉Orange一役，就掀起狂潮，當年高價買和黃的人不知甚麼時候能見到股價回升到自己的買入價。
不過，不必太擔心，今日和黃屬下的赫斯基的帳面資產淨值已接近零，一賣掉就是另一個數千億的利潤。近幾年，和黃3G年年自稱大虧損而撇帳，實際上，經過這麼多年的撇帳，帳面上和黃在3G所投入的資本相信大部份報銷了，將來賣掉或轉虧為盈時，盈利會是非常驚人，明年和黃的意大利3G一上市，也將為和黃帶來可觀的利潤。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任