港股12月窄幅上落，恒指在14860-15272之間波動。上周五，恒指收報15183.58，微升1.05，比前周五收市15029，上升154點，今年10月5日之下跌裂口15137-15383點有阻力。
以形態分析，恒指形成派發之喇叭形走勢，9RSI、MACD及成交金額均呈頂背馳，反映上升動力受制，宜改善才有轉機，否則明年1月沽壓大增。
預測06年股市動向方法有很多，除上周指出，須守住長期升軌14600，還可以參考以下方法。
指數或股價，如全年收市價低於上一年，則下一年壓力大。恒指04年收報14230，料本周五收市高於去年，因而欠缺測市意義。但恒生金融分類指數，04年收報28238，同期滙控（005）收報133元，恒生（011）收108元，東亞（023）收24.15元，本周五如收低於上述各水平，則06年沽壓大。上周五，上述四者分別收報26778，125.4元，102.3元及23.35元。恒生地產分類指數04年收報18178，同期新地（016）收77.75元，恒地（012）收40.4元，九倉（004）收27.2元，上周五則分別收報18241、76.35元，37元及7.6元，本周五收市價宜高於04年，才能避免06年下跌。
地產指數長期上升楔形升軌失守（見圖），須重上其上，才能避免明年跌浪，也可留意03、04及05，每年升幅在下降中，反映經過3年上升後，上升動力放慢。先回顧03年恒指由最低8331升至最高12632，升幅4300點。到04年，由最低恒指10917，升至最高14339，減至只有3422點，升幅僅31.3%，少於03，今年進一步收窄，由最低13320升至15508，升幅只有2188點，或16.4%，因此，在形態方面，形成上升楔形，反映06年須守住升軌14600，才能避免頭尾上升3年便下跌之歷史。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。