港股於上周五交投明顯淡靜，總成交只有110多億元。但在上周五之前的交易天，大市仍未受假期氣氛影響而令成交減縮，對沖基金活動及上市公司動作仍相當熱鬧，在長假期前仍有這麼多動作，這與傳統聖誕、新年假期「例淡」的情況已有明顯分別。
由於市場變化已愈來愈大，新投資產品不斷增加，衍生產品（例如窩輪、股票掛鈎票據等）活動，令大市在假期前後例淡的情況已與傳統情況有分別。傳統基金為本身的投資組合作粉飾櫥窗，以期年結有較佳的成績表，但目前的情況已不再單純看這些基金活動，一些對沖基金、衍生產品發行商亦同樣需要交代成績，或在年底前達到銷售目標，因此，他們的動作令市場在年假前的變化仍可能很大，投資者不宜因為假期而對港股或上市公司動作掉以輕心。
以近期在港甚為矚目的英國對沖基金TheChildren'sInvestmentFund（TCI）為例，先後吸納領匯（823）及多隻股份，其動作是為年結追回成績，抑或看準機會而入市，實在難以掌握，但擺在眼前的事實，則是其涉足的股份表現甚為波動。
上市公司動作方面，和黃（013）在假期前達成一項74億港元特殊收益的交易（出售19.3%和電國際（2332）股份），此舉有助彌補其因未能在今年成功分拆意大利3G而獲得的收益，由於市場已預期將有所動作，因此，股價未受太大刺激。另一方面，集團亦達成入股上海洋山港二期碼頭的投資計劃，成為該項目的主要股東之一，而招商局國際（144）及中遠太平洋（1199）亦因為入股而令股價有較佳升幅。
配股事件損信心
在各項動作中，筆者認為TCI入股新世界發展（017）的連串行動最令人感到疑惑。新世界大股東以配股回應TCI的入股行動，令每股盈利被攤薄，股價即時急跌，雖然似乎成功擊退對沖基金，TCI亦賺錢離場，惟獲利則因為配股行動而縮水，不過，新世界股東卻夾在其中，在宣布配股前未能計數離場者，只得「再坐一會」。而股價在配股行動完成後，更急跌至接近10元水平，實在令人失望。
筆者本以為新世界發展經此一役後，未來將在管理上變得較積極，從正面的角度看，配股亦可減輕負債，但股價卻非如此反應。股東更感到無奈的是，該項配股行動又再一波三折，由於證監會認為配股涉及關連人士，令集資金額減少，若投資者在股份復牌後入市的話，確又面對新的不明朗因素。
雖然投資者應清楚明白買賣股票的風險，但作為上市藍籌股之一，上述動作難免令人感到失望，投資者（尤其是基金及機構投資者）亦難免降低對集團的評分。筆者相信集團需下更大努力，並顯示在減債及管理方面有真正成績，才能令投資者回復信心。股價跌至10元水平會因為炒作而反彈，但也正是減持的時機。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。