相信大家對富士康（2038）這隻股票並不陌生，此股招股時我曾在本欄建議投資者買入。我所接觸的投資者中，有買入此股的人其實不多，其一原因是上市時3.88元沒買、升至5元沒追、8元時又豈會再入市呢？不過，此股近日高見13.55元後回落，反而有投資者問我現價是否值得吸納？
從基本因素分析，9月份富士康公布了05年度中期業績，上半年純利按年上升了66%至1.47億美元，或每股盈利0.17港元。假設05年下半年的營業額保持溫和增長，05年純利全年3.1億美元，或每股盈利0.36元。按股價12元計算，預期05年市盈率逾33倍，估值其實已經偏高。
當然，有證券行預計富士康未來兩年盈利增長將受惠於手機生產商諾基亞和摩托羅拉等的訂貨量上升，05年和06年的純利將分別達到3.7億美元和5.9億美元。同樣以12元的股價計算，05年市盈率約27倍，06年的市盈率約18倍。如果從此樂觀的角度分析，12元的富士康估值似乎頗合理，在現水平更有值博的空間。
樂觀憧憬已反映
不過，有一點值得大家注意的就是，摩根大通在富士康股價高見13.55元時將投資評級從增持調低至中性，理由是股價已經消化了增長預期，而且此增長預期背後還有一個假設，就是10年內全球55%手機製造業務外判，而諾基亞、摩托羅拉和新力愛立信的手機生產外判生產達到100%水平。換言之，近日股價表現，某程度上已反映了市場對此股樂觀的憧憬。
當然，昨日富士康股價急挫至低見10.6元，短期或會出現技術性反彈，但長遠股價會否像今年一樣翻數番，我則有所保留。
我有一位在台灣是從事科技電子工作的友人，從來都不買股票，不過富士康上市時卻遠道來港押重注入票申請。此股首日上市曾跌穿招股價，他反而加碼並且一直持有，直到早前股價升至10元時才將股份悉數沽清。早前我再與他碰頭，當時富士康股價已升至12元，我笑謔遲點沽貨獲利更可觀，但他卻說：「10元已經反應晒利好因素！」所以買股票不一定要贏到盡，那些已脫離基本因素的部份，贏不到也沒有甚麼大不了。
陳永陸