德永佳（321）主業是產銷針織布，亦經營成衣分銷及零售，兩者業務有相當懸殊，因而集團盈利下跌，但於扣除少數股東權益後，反有增長。
截至9月止半年，德永佳集團盈利2.04億元，但因少數股東應佔虧損4611萬元，因此，德永佳股東應佔盈利則為2.5億元，較上年同期增加6.8%，每股盈利18.9仙，中期息11仙，增加10%。
期內營業額增加4.2%，其中針織布及棉紗有關營業額減少2%，佔營業總額59%，銷售減少的原因，是棉價下跌令平均產品價格亦相應調整，而成衣分銷及零售營業額則增15%，佔營業總額40%，棉價的下跌，也使毛利率由28.1%升至30.3%，毛利額增12.4%。
未說明的其他收入增加2144萬元，增幅216%，其他營運淨收益增加15%至339萬元，銷售及分銷費用增加24.4%，行政費用增加16%，經營溢利減少10.6%，聯營公司的成衣製造業績增48.6%至2455萬元，則有助於業績。
毛利率改善，是棉價下跌的貢獻，銷售及分銷費用增長較大，是該半年內增加銷售點381個至3647個的影響，零售點主要於內地大事擴張，但成衣銷售的業績則錄得虧損8624萬元，上年同期則有盈利1278萬元，相信經營初期表現未如理想，而針織布等分類業績則有27%增長，但不足以抵銷成衣銷售的虧損，期內實際的增長，是來自其他收入（可能主要是利息收入）及聯營公司的增長貢獻。
成衣銷售待改善
德永佳表示，中歐美紡織品的貿易爭議，未有不良影響，全年產量增長目標為20%，在零售方面，於大量增加網絡後，將放緩發展步伐，專注於同店增長，零售網部份已開始成熟，下半年也是零售旺季，預期業績有明顯改善，成衣零售業績過去有相當反覆，估計在發展中亦會進行整頓。
儘管棉價有過相當波動，對德永佳業績亦有過影響，而德永佳展望仍然樂觀，但目前業績仍未回復至03年3月止年度的5.9億元水平，成衣零售的影響不少。
德永佳現價5.75元，往績PE16.3倍，息率3.65厘，估計今年增長10%或稍低，紡織業形勢明朗，股價在合理水平，可候低吸看中線，搶高則觀望。
齊明