上月16日，中航興業（1110）與另外兩隻股票同時上演「大斬倉」。由上月15日（斬倉前1日）至今，恒指上升555點，中航興業則仍由1.57元跌至1.44元（斬倉日最低價1.30元），其他兩隻斬倉股則分別急升52%與微跌3%。
中航興業未復元，加上近期油價下跌，隨時追回失地。
■中航興業擁有港龍航空43.29%，投資帳面成本僅13.03億元。6月底，港龍機隊包括29架空中巴士及4架波音飛機，另有租賃形式空中巴士及波音飛機各一。港龍有20年歷史，提供30個亞洲航點的客運服務，其中21個航點位於市場增長潛力浩瀚的中國大陸；在亞洲、歐洲及美國共有11個貨運服務航點。中航興業以約13億元成本擁有1家如此規模航空公司的逾4成權益，屬「抵到爛」。
中航興業05年6月底帳面NAV0.92元，遠遠低於實際NAV。其他資產有澳門航空51%權益、明捷澳門機場33.65%權益及怡中航空服務50%權益等。
中航興業68.40%由中國國航（753，連非H股計，總市值241億元）持有，9.70%由永新（曹光彪/曹其鏞家族）持有，後台斤両十足。
■05年（12月年結）上半年，中航興業營業額11.99億元（未計港龍的營業額），大增52%；純利1.32億元，微升2.9%。這個沒有倒退的半年業績，是在「上半年燃油價格較去年同期大升47%，及燃油成本佔營運成本（港龍）達23%」的情況下獲得的。業績無倒退，全因航空以外的業務理想。航空以外的業務包括供應「飛機餐」，單是旗下兩家飛機餐公司，已佔相關市場的80%及70%。
05年全年盈利預測與去年的3.67億元相若，往績與預期PE13倍。
勝東航勝南航
■中航興業的吸引力，將東方航空（670，上半年虧損4.71億元）及南方航空（1055，上半年虧損9.07億元）比下去。（東航P/B0.94倍，H股較A股折讓46%；南航P/B0.86倍，但H股較A股只折讓13%。東航與南航比拼，東航勝南航，但兩者都不如中航興業。）
■05年6月底，中航興業手上淨現金10.07億元（每股現金值0.30元）。
●中航興業不會因油價上升而致業績大倒退。但油價回落則可令其業績大進。明年，油價回落可能性大，中航興業PE可降至9倍以下，以目標PE13倍計，可見2.08元。短線炒賣，目標位1.70/1.75元。上月斬倉後現價低殘，正等待再度起飛。
Followup：看通異動 動得有理
本月6日推介投機買入的看通集團（1059，推介前0.43元），昨有異動，成交量由503萬股大增至1932萬股，股價由0.45元升上0.475元。
看通異動，動得有道理。主席簡文樂上月25日在股東會後表示，拓展環球電子博彩業務已有首期報告，並訂出初步方案，計劃分亞太及北美兩大區域，年底前會有總策略。
現在已近年底，看通的總策略如何，正想看看。炒股票，有時就是炒Expectation。
看通為搞電子博彩業務，早前已聘請馬會4名前高層加盟為董事及顧問。馬會「業務」為何，不必細表。
看通今年9月宣布進軍國內電子彩票業務時，曾見0.84元。後來以每股0.73元，配售2.40億股予機構投資者。現價上車，重見配售價，已可滿枱魚肉。看通是高度投機股，投機買賣，不要過度熱情，要控制風險，最好時刻記住澳門葡京賭場入門處的4句打油詩。
何車