最近均富會計師行發表了一份研究報告，內容是有關1998年至2004年期間香港上市公司重組的結果。
在金融風暴期間，共有85間香港的上市公司進行重組，但其中有33家重組失敗而以清盤告終，另外有42家最終出售其公司上市地位，亦即俗稱之「賣殼」，可見成功重組的例子是少得可憐。
「公司重組」（Restructuring），通常是指公司有財務上困難，缺乏流動資金應付帳項及欠債，因而作出的公司架構、股本、業務的更改。金融風暴期間，公司收益大幅下跌，但因利率上升，公司利息支出反而上升，因此部份經營不善的企業便沒法依時還款，遭到債權人追討。如果上市公司沒法還錢，結果會被申請清盤，方法是把公司所有資產變賣，然後把所得歸還債權人。
通常碰到這個情況，很大機會債權人沒法收回其應有權益，於是中間落墨方式，就是進行債務重組。例如要求債權人削減債項、削減利息，甚至要求把債權轉成上市公司股份，讓公司有機會度過難關。
金融風暴期間，銀行收緊了信貸，而這些有財困的公司通常是被人遺忘的一群（NeglectedStocks）。它們要再在股市進行集資、配股或供股有一定難度，所以才需要進行債務重組。為何這些公司只作債務重組而不作業務重組？明天再續。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授