恒指牛皮多時，相信大家都覺得悶，在過去幾天，外圍卻是風起雲湧，美元兌日圓打了九五折，連累日經指數又打了九五折，金價暴跌40美元。外滙，黃金以至日經都可以如此波動，難怪二三線股吸引力下降。
靜極思動，要有心理準備港股突破，筆者一早已買大，立場不變，事實上，不少港股都已靜靜起革命，創出52周新高，只是恒指被地產所累，暫時乏力而已。日圓大反彈，令香港資產變相減了價，會有助突破悶局，明白這點，便不用太介意日經的上落，當然假若日圓、日股一齊升，便應對港股加倍看好。
領匯（823）快速回落，新世界（017）配股後一沉不振，「兒童」概念暫告一段落。大股當作二三線炒，不過如果見識外圍這幾天的波幅，又不算特別神乎其技。今時今日要入場，一定要有面對大幅波動的心理準備，平靜的日子雖多，但一旦出現方向，走勢會相當極端。
內地REITs將成主流
現在較少推介，但在升得最勁的一刻，提點大家小心，原來更有滿足感。說的是越秀投資（123），早前分拆REIT氣勢如虹，可是筆者指出分拆對母公司根本不是好事，因為要買廣州地產，便直接買旗下REIT，母公司要找另外一個概念才可以突圍，母公司折讓是由此而來。
是否認同並不重要，這種分析並不牽涉基本因素，不是說公司的好與壞，只是發生這種情況，市場的口味會如何，可說是純粹捉路。不過現實就是投資者喜歡業務簡單直接的公司，分拆可改善母公司一時的財政，卻會為母公司帶來定位上的挑戰。
所以筆者並不認為會有太多本地REITs上市，因為會大大削弱母公司的吸引力，平衡利害之下，並沒有特別好處，反而國內房地產REITs會成主流，市價回報率8厘左右甚至更高，包裝成REITs，做些管理工作，變6厘，邊際利潤好博得過，何況國內業務概念層出不窮，不用地產作主打不是問題，連博彩都有人試過。人人要爭頭啖湯，明年初中國REITs會有一番熱鬧。
黃國英
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