美國聯儲局於上周舉行2005年度最後一次議息會，會後宣布調高利率1/4厘，把聯邦基金利率由4厘上調至4.25厘，符合市場預期。自去年6月以來，聯儲局已先後13次調升利率，合共調升了3.25厘。美國上周四公布11月份消費物價指數下跌0.6%，高於市場預期的下跌0.4%，為56年以來最大跌幅，主要是上月份能源價格下跌8%。期內，扣除食品及能源的核心指數上升0.2%，符合預期。
近月來核心通脹一直處於比較低的水平，反映聯儲局透過多次調升利率去控制通脹奏效。美國聯儲局在會後聲明中停用了「貨幣政策寬鬆」的措詞，令市場憧憬美國加息周期快將完結。不過，筆者預期，下次在06年1月舉行的議息會上，仍會再加息1/4厘，明年下半年才有機會減息。
日本股市上周初走勢凌厲，日經225指數一度逼近16000點，但美元加息周期快將完結，投資者沽售美元套利，日圓借勢大幅反彈，導致日股急速回落。以往日股下挫，港股難獨善其身，但上周所見，日股低收，港股午巿卻能靠穩。本港銀行未有追加利率，有助紓緩地產股沽壓，加上外圍金融股保持強勢，支持滙控（005）股價，帶動大巿靠穩。此外，人民幣強勢，顯示巿場憧憬人民幣升值仍然高漲，港滙兌美元亦於上周明顯轉強，反映有資金流入本港。
光控3.1元投機吸納
當然，資金流入本港不排除是跟招股活動有關，而招股完成後，資金亦可在巿場上釋放，向巿場提供了動力。筆者維持恒指介乎14850點至14950點是良好的入市區域，以迎接年底櫥窗粉飾的升浪，中資電訊、消費股、石油化工及保險股可成為優先留意對象，進取的投資者亦可考慮小注吸納落後地產股。
光大控股（165）從事金融服務及相關業務。截至05年6月30日止6個月，股東應佔溢利1.34億元，較去年同期減少61%，但若撇除因會計政策變更，實際跌幅只為24%。雖然業績一般，但上周三股價一度急升，主要是巿場傳出醞釀多時的渣打集團（2888）入股光大銀行消息將於短期內有結果。集團負債資本比率不高，05年6月底止僅為9.5%，現價與其每股帳面值不足1.1倍，估值不昂貴。若渣打集團入股光大銀行一事有進展，對股價可起刺激作用，不妨在3.1元附近投機吸納，目標3.5元，跌穿2.9元止蝕。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙豐控股（005）股份。