近期零售股業績多現倒退，廸生創建（113）上半年業績仍有增長，雖然增幅不大，但股息增幅較佳，相信是反映未來的經營信心。
截至9月止半年，廸生盈利8572萬元，增長10.5%，每股盈利27.6仙，中期息13.8仙，增加16.9%，派息比率由47%升至50%。
期內營業額增長11%，其中香港增9.6%，台灣增17%，亞洲其他地區（包括中國）增8.7%，毛利增15.9%，毛利率由46.5%升至48.5%，但營運費用增16.7%，抑制業績增長。
期內開設57間精品店，各地精品店網絡增至397個，較3月底的379間實增18間，估計精品店經過重組，新增之後，部份關閉，其中以中國市場增加較多，於9月，又於置地廣場開設夏菲尼高百貨公司，開業前費用，相信是營運費用增幅較大的原因，亦包括若干租金上升的因素。
租金上升影響不大
香港營業額佔58%，包括批發業務，台灣佔22%，亞洲其他地區佔20%，香港及中國的業務，不限於精品店，還有西武百貨各兩間，香港朗豪坊西武去年底開業，已對業績作出正面貢獻，開業不久的夏菲尼高百貨，期內應無貢獻，但已預期首年度收支平衡，翌年即可獲利，此百貨銷售較新品牌，市場反應令人鼓舞，至於香港租金對廸生的影響，屬下精品店均位於貴租地區，若未能接受，相信已停業，預期實際影響租金支出增幅不致太大，期內銷售及分銷開支佔營業額34%，較上年同期高出1.8個百分點。
廸生銷售中高檔產品，受內地自由行放緩的影響輕微，各地旅客增加，也有幫助，香港銷售增長9.6%，並非太佳，而台灣增長17%，則表現良好。
下半年是消費旺季，以上年為例，下半年業績較上半年增加62%，今年市場氣氛雖略遜去年，而本周的世貿會議，對其業務亦有一定影響，但相信今年業績增長仍達10%以上。
明年中銅鑼灣西武將遷出，正尋求其他地區繼續營業，而夏菲尼高可以取代，成都的西武將於短期開業，以及明年底開業的瀋陽西武，均預期首年營運可達收支平衡，是繼續發展西武的路線，對未來增長作出貢獻。
廸生現價11元，預期PE15.3倍，息率3.9厘，其評價較一般零售股為高，可以中線看好。
齊明