老牌紅籌股近期突出，上海實業（363）移動較為緩慢，可留意逢低收集，希望日後追回部份失地。
■05年（12月年結）上半年，上實營業額27.14億元，大增60%，但純利5.21億元，則大跌44%。上實業務分1基建、2醫療、3消費品及4信息技術4環。營業額大增，是因為醫療營業額由6.07億元大增至17.13億元。盈利大倒退，則由於缺乏去年同期中芯國際（981）上市所帶來的巨利。以原有的4環業務計，上半年業績並非欠佳，經營利潤6.71億元，大升46%，當中醫療分部業績佔2.06億元，激增152%；主業的消費品業務，分部業績3.03億元，變化不大。信息技術分部業績由虧損215萬元變盈利7800萬元。
05年全年盈利預測10.60億元，跌23%，每股盈利由1.45元降至1.10元。現價15元，往績PE10.3倍，預期13.6倍。
■上實近年落後同類股極多，不利因素包括：1近年業績不前，05年預測盈利仍低於00年以來任何1年（最低00年也有11.35億元）。2相當部份投資屬於被動式的，即沒有話事權，業務定位不鮮明，並無協同效應，難享高評價。3作風取進不足，長期坐擁巨額現金，可能已經錯失許多良機。
■上實在股價大滯後之後，不宜看得太扁：1業務開始轉型，近年積極拓展醫藥與醫療護理業務，及水務業務（暫時比重仍小）。2坐擁巨資，壞事可變好事。05年6月底手上現金（計入財務資產）淨額51.64億元，用作收購回報較存款回報為高的資產，將令盈利能力上升。305年6月底帳面NAV16.45元，P/B僅0.91倍，其他老牌紅籌，P/B少有低於1倍的。
●作為上海的窗口公司，上實P/B低於1倍不合理。中線投資，P/B重越1倍，股價在16.45元以上，可候低收集。
（昨保華（498）一文，內文提及保華專攻「江蘇」洋口與南通的港口基建業務，但文尾與題目誤寫為「蘇州」，實為「江蘇」之誤，合訂正，並致歉意。）
Followup：精電先回吐 見低再買
11月4日推介的精電國際（710，推介前4.675元），昨收5.75元，個半月累積升幅22.3%。
精電04年（12月年結）全年每股派息0.38元，今年估計派0.38-0.40元，股息率仍達6.8厘，高息吸引。近期急升後略呈超買，估計在6元大關前須先整固，宜先回吐，待回落時再上車。中線投資，目標價7元。
11月3日推介的勝獅貨櫃（716，推介前3.975元），本月初高見4.80元，升21%。上周五傳來內地集裝箱製造業停產兩個月消息，以應付產能過剩。勝獅否認，指明年春節一如以往，行業例行休假2-4星期。公司主席張允中亦於本周二增持20萬股，每股3.925元。
勝獅股價估計不易再大跌，但反彈後則又有「驚青」沽盤出現，宜在回升至4.20元略有微利沽貨離場。
何車