新世界發展（017）前日突然宣告配股，把2.8億份新股配售予6名投資者，使人感覺到這行動會否與早前的TCI（兒童投資對沖基金）增持有關股份有關。
原來早在今年12月初，TCI已在市場上吸納了新世界發展的股份，買入份量接近1億股，持股量超過已發行的股份數目百分之五，因此有關交易「被迫」曝光。而TCI現在已經持有新世界發展7.45%的股份，成為第二大股東。
如果說新世界發展因為股價相對資產值出現折讓，因此讓對沖基金有機可乘，這樣的看法似乎很片面。在香港股市之中，其實有不少大幅折讓的股份存在，股價之所以相對資產淨值出現折讓，可能是公司經營不善、缺乏盈利支持股價，又或者與股份供過於求有關。
早前TCI大手吸納新世界發展的股份，給予新世界管理層一個一石二鳥的機會。首先股價因對沖基金吸納而上升，便是一個很好趁高價配售股份的機會。配股之後，公司會有一筆新的資金使用，可以用來減債或成為新的流動資金，讓公司有資金去收購或進行新的投資，用來增加公司未來的盈利。
其次，批股之後，現有股東股權會因此攤薄，對沖基金要進行收購的話，難度會相應提高。如果批股的對象是大股東的「友好」，對沖基金要爭取話事權會較為困難。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授