雖然美元兌日圓上周曾升抵121.40而改寫了32個月新高，但兌歐幣卻無力再進一步，而兌一些高息貨幣更在創下多個月或多年新低後才喘定，毋怪乎市場內有不少人認為美元已成強弩之末。
上周初滙市主要是炒加息因素，其中加元和紐元因加息機會高唱入雲而備受熱捧，兌美元分別改寫了14年和7個月新高，但在加息落實後，反而引來大量補倉沽盤，把加息前的升幅盡數回吐。
加拿大央行雖表明有意繼續加息，但目前息率的3.25厘較美息仍落後75基點，只有聯儲局本周一如市場預期般加息25基點，美加息差便會回復至1厘，故加息不足以帶領加元更上層樓。
至於新西蘭息率已高達7.25厘，遠遠拋離美息，但高息雖吸引，經濟卻難免受到拖累，故投資者趁好消息出籠套利，亦是正常現象，應驗了投資市場的金句：「Buyonrumours，sellonfact。」
記得早前曾有一位Amy女讀者問我對加元和紐元前景的看法，短短兩三周，兩者皆已錄得可觀升幅，可見《蘋果》讀者確實獨具慧眼，水平甚高。不過我相信紐元和加元升至現水平已差不多，有利潤在手更不妨暫時離場觀望。
隱憂未除長線續淡
雖然長線而言我亦是美元淡友，但我仍認為美元在短期內出現急挫的危機不大，在伯南克上場前，美元仍可從加息的憧憬中獲得支持，窄幅橫行的機會會較大。
說到底，除了本周有加息機會外，我相信明年1月底格林斯潘離任前的最後一次會議仍會再加息1/4厘，為下任主席預留充裕的減息空間，以應付日後經濟逆轉的突變。
尤其美國經濟的增長勢頭雖然良好，但潛在危機亦不小，最明顯的是財赤和貿赤仍在惡化，以及樓市泡沫隨時有爆破的危機，任何一項均足以成為美國經濟及美元轉弱的導火線。
甚至乎明年3月伯南克上任後的首次會議，亦有進一步加息機會。加息既可以向外界顯示伯南克蕭規曹隨的承諾並非空言，亦可趁經濟仍未轉頹前再添本錢，增加日後減息的靈活性，可謂一舉兩得。不要忘記，歷來聯儲局新主席上任後均會在首次議息時加息，出現例外情況只有一次，且看伯南克會否成為另一次的例外！
當然，利率市場反映美息今次加息周期已接近尾聲，但這只可以作為參考數字，因為當市場人士發覺美息仍會遞升時，自然會作出反應，屆時遠期利率便會再度被挾高。我們在投資市場記緊要曉得變通，千萬不可鐵板一塊。
趙善銓