港股上周回挫，周四曾大幅回落256點，周五反彈，全日收報14910.51，升31.35，比前周五收市15200，下跌290點，跌幅1.9%，由於全周陰陽燭形成穿頭破腳，料本周持續下調。
大市走勢與預期相若，即11月及12月，如反彈10月跌幅1304點之0.764，阻力15184，12月2日升至最高15232，稍為高出48點，由於OBV、MACD、9RSI均呈現頂背馳，引發回吐壓力。由於上周四開始，恒指MACD、DMI等才首次出現轉淡訊號，加上20日線及100日線均失守，上周五曾後抽受制該2線，即14949及14934，本周宜守50日線14768，否則進一步向淡。
06年關鍵位在恒指14700，那是03年4月恒指8331伸展至今之第3條扇形上升軌支持位，即最後防線，由於92上升至93、94便大跌，95上升至96、97又大跌，98上升至99、00年又大跌，即頭尾上升3年便出現一次大跌，而這一回由03、04升至05，會否重演，視14700支持位而定。
但使人警惕的是，恒生地產分類指數今年10月已下破03、04及05年之上升楔形升軌，11月最低曾見16866，雖曾出現後抽，但受制升軌底部，必須改善，才能避免06年量度跌幅下望10800-11000，如出現這種走勢，整體大市也受牽累而下跌。
恒生地產分類指數上周五收報17694.62，升32.84，比前周五收市17963，下跌269點。20月平均線目前在17067，該線十分重要，自從03年8月升破該線12191後，即一直守在該線之上，大幅上升至今年8月最高19632，因此，該線可作為06年地產股及大市重要參考指標之一，回顧97年10月下破該線23064，要大跌至98年最低6544，可作參考，目前，STC（Slow）利淡。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。