華潤電力（836）本周初忽然一挫，未聞有甚麼消息。國內電力股中，最具升值潛力的是華潤電力，趁低買入。
■05年（12月年結）上半年，華潤電力營業額22.09億元，激增2.6倍；純利8.17億元，增長41%，每股盈利由15.2仙增至21.4仙。
業績大進，原因是新電廠落成。05年6月底，投產的電廠共有14家，較1年前大增1倍，發電量232.31億兆瓦時，大增53%；售電量增幅與發電量增幅相若。期內若非燃料成本上漲，盈利增幅更勁。上半年燃料佔經營成本73.1%，去年同期59.7%。
人民幣升值有利
■05年上半年投產的新電廠，下半年帶來全期收益。今年5月向上調整收費，而燃煤價格亦回落。05年全年盈利預測17億元，大增95%，每股盈利0.45元。現價4.625元，往績PE13.5倍，預期10.3倍，低過任何其他國內電力股。
■華潤電力月前出售華能電力（902）控股公司若干權益，售價20.10億元，獲利11.18億元，入05年下半年帳目。上段所作盈利預測，未計此數。若計入，則每股盈利預測0.74元，PE6.3倍。11.18億元屬特殊項目，不計為宜。
■05年6月底，淨借貸75.60億元，淨借貸比率69%。出售華能控股公司權益後，淨借貸比率降至51%。華潤電力72.2%由華潤集團持有，背後有金漆招牌，借貸比率再高也不必擔心。
■對於人民幣值變化，華潤電力中期報告指出：「我們相信，人民幣兌美元滙率升值將會對本集團整體而言產生正面影響。」
●華潤電力歷史高價5.35元。下次宣布末期業績前後，估計可創新高。年結在即，料有Windowdressing。
Extra：31年前的明天
明天是12月10日。31年前（即74年）的12月10日，是港股史上最黑暗的1天。這天星期三，恒生指數以daylow150點收市。
恒指64年7月底以100點做基數，67年暴動時期低見50-60。當時股市亦只是有錢人玩意，普羅大眾未受股市大跌之苦。
恒指69年12月低位147，到73年3月9日dayhigh收1774，用了39個月上升11倍。到74年12月，打回原形，瀉掉91%。5年光景，幾許財富大轉移與富貴浮雲故事。
74年谷底至今，恒指上升了98倍。當時有膽有識摸底摸「黑」上車，10萬元今天變成990萬元，未計股息收入。
回頭望過去，賺錢非常容易。當年新鴻基地產（016）股息率20-25厘，有膽上車，股息率回落至正常的4-5厘，原來股價已經上升4倍。
華爾街名句：「股市白骨遍野之日，最佳入市之時。」但真正能做到的人，非常少。
何車