原材料價格高企，使德昌電機（179）毛利顯著受壓，業績低於預期，昨日一度急跌8%，低位有支持，收市仍跌5.6%。
截至9月止半年，德昌盈利5285萬美元（下同），跌23.7%，若不計去年同期的重組費用，跌幅更達33%，每股盈利1.44仙，中期息4.5港仙，與上年相同。
營業額增長8.6%，扣除新增貿易業務，微型馬達銷售只增3%，總毛利率由31%跌至25.3%，微型馬達毛利率為26.4%，主要是受銅價上升27%及鋼價上升22%的影響，該影響始自去年下半年，當時毛利率已跌至27.1%。
德昌的微型馬達業務，用於汽車方面，銷售仍有5%增長，佔整體營業額51%，其中車身器材銷售與上年相似，動力傳輸管理業務增9%，動力散熱業務增8%，車廂環境業務升4%，底盤制動器所用馬達增10%，而防鎖煞車系統的馬達則下跌。
商業用馬達銷售只增1%，其中用於電動工具的減少10%，用於草地護理及船舶起動馬達更跌15%，交流電設備銷售維持，而直流電設備如電鑽、電螺絲批及電鋸等則跌13.5%。
家庭電器所用馬達銷量增6%，銷售額升19%，是引進更高檔的洗衣機及洗碗設備，以及攪拌器及地板護理產品對馬達需求強勁所引致。
商業器材及個人護理產品方面，銷售額升3%，銷量跌10%，影音產品對馬達的需求亦跌12%，是市場競爭激烈，德昌專注於發展利潤較高的業務。
新收購業務待重組
德昌對下半年展望並不明確，只預期汽車核心業務增長與上半年相若或稍增，並積極控制成本，至於新收購的Parlex及Saia-Burgess於11月完成，視作長線創值策略的重要環節，於本期業績報告時，才描述收購項目的成果，其中收購Saia-Burgess代價達5.3億元，將涉及相當借貸。
原材料價格壓力未除，將壓低德昌的業績，新收購業務仍待適當的合併，才能帶來協同效益，德昌精於收購後整頓與合併，希望日後帶來理想效益，但預期下半年未獲反映，股價跌至7.50元，預期PE約30倍，暫時仍非投資對象，若作投機，焦點應在於整頓新業務的效果。
齊明