黃金價格近期不斷飆升，金價一度衝破500美元大關，創下22年新高，白金價格亦不遑多讓，日前白金價也升破1000美元大關，創下26年新高，這不禁令筆者記起JimRogers了！
JimRogers是美國著名的投機或投資專家，在1970年代，他與索羅斯（Soros）一同創立量子基金，並在10年之內令該基金升值逾4000%！跟着Rogers在37歲時察覺已賺夠了，決定退休，開始環遊世界的悠閒生活，留下索羅斯繼續「捱」。
至於為何講到黃金、白金等價格不斷飆升，便想起Rogers呢？事緣Rogers過去兩年，在歐美的財經傳媒中，經常談到商品期貨將會出現巨大升浪，並建議投資者快點學習及認識商品期貨。Rogers更認為，市場上的商品期貨指數，大都過份側重於某一兩項原材料，未能確實地反映商品期貨情況，於是他自行創立了一個較為全面及分散的商品期貨指數（此乃Rogers自己認為的）——RogersInternationalCommodityIndex。
Rogers是對沖基金的專家，近年他此一巧妙的投資策略，讓他可以悠閒地管理其基金，並繼續遊玩。本來Rogers的策略可謂「滴水不漏」頗為安全，正如《華爾街日報》所指「…Workseamlesslyunderalmostanycondition」，而Rogers的基金之回報亦不俗，可惜「千算萬算」卻算漏了一項，就是Rogers僱用的期貨經紀行RefcoCaptialMarkets竟然倒閉，令Rogers部份資產被凍結了，這是對沖基金老祖也始料不及的。
大牛市最少15年
據Rogers指出，這次商品期貨的大牛市，可能長達十多年之久，而近期才是剛開始的數年而已。同時Rogers亦指出，在90年代，股市能夠出現一個長久升浪，當中原因是其間商品期貨處於大熊市，不少商品期貨價格處於偏低水平，因而造就了股市的大牛市，正如杜指由90年的二三千點，反覆升至近年的萬餘點。惟Rogers指出，隨着商品期貨價格進入大牛市，這將對股市構成壓力。正如Rogers表示：「Whenstockshavedonewell,commoditieshavedonebadly,andwhencommoditieshavedonewell,stockshavedonebadly」。
其意思是指股市與商品期貨市場是處於相反方向的，當股市表現不俗時，商品期貨大都表現不濟；另一方面，當商品期貨表現不俗時，則股市便大都表現欠佳。Rogers又表示，商品期貨的大牛市通常長達十多年，最短的亦長達15年。這豈非表示，未來數年股市表現不濟？幸好Rogers極之看好中國，有中國的支持，相信港股應問題不大。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之本港上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。