歐洲央行上周一如所料加息25基點至2.25厘，但歐元並未因此而得到太大上升動力，反而在消息落實後曾應聲跌穿1.17美元，這主要是歐洲央行對加息早已宣之於口，滙價已充份反映了這項因素，反而歐洲央行行長特里謝再三強調不打算持續加息的言論，消除了市場對歐美息差進一步收窄的憂慮，令美元好友更加放心追捧美元。
事實上，市場對美息會升至哪一水平才止步，仍眾說紛紜，因為根據美國已公布的通脹數字，美國的通脹並未急速惡化，譬如上周公布聯儲局視作重要通脹指標的個人消費物價指數，按年升幅便不進反退，由1.3%回落至1.2%，反映聯儲局實在毋須把息率提得太高，令經濟動力遭削弱。尤其是爭相把物業加按或轉按套現用作消費的做法，已令美國家庭的負債處於歷史高位，息率上升加上樓價逐漸見頂，對美國經濟的打擊遲早浮現。究竟現階段應進一步加息防止樓市泡沫惡化，抑或應放慢加息步伐以免戳破樓市泡沫？決策人的智慧可說備受考驗。
不過，無論是聯儲局、歐洲央行還是其他央行，皆不約而同地一再對通脹威脅重臨發出預警，指油價高企將無可避免地令其他物價相應上升。眼見油價已由每桶70美元高位跌回60美元關口下，通脹壓力理應已得到紓緩，但事實是否如此，仍有待時間驗證。說到底，我們眼中所見的，是一些已發生的滯後數字，而各國央行所掌握的，可能是一些前瞻數據，大家對通脹的感覺不同，不足為奇。我們亦只好相信央行的判斷，無謂與其對着幹。
日圓技術面差劣
說回上周滙市，很明顯美元仍支持十足，兌日圓上周初雖曾回軟至118.30，但其後已逐步收復失地，尾市更順利升破120關口而改寫了28個月新高。由於日圓技術面實在差劣，看來在明年1月底聯儲局再度議息前，美元兌日圓有力繼續向上探頂。市場普遍相信聯儲局在下周二的會議中會再加息25基點至4.25厘，而認為明年1月底繼續加息亦大不乏人，故除非下周的會後聲明暗示加息已足夠，否則，美元未來個多月仍可維持強勢。
歐元亦在升抵1.19美元後乏力，其後在歐洲央行加息後曾跌至1.1659美元，與上月觸及的1.1640相距不遠，但我相信歐元在1.15美元應有強大支持，有心博美元轉勢而又可以捱200點的投資者，在歐元跌至1.1640的兩年低位附近時，不妨小注買歐元一試。
趙善銓