港股上周先跌後升，恒指最高曾見15232才現爭持，上周五收報15200.38，上升132.35，比前周五收市15081，上升119點，升幅0.79%。
技術上，10月至今大市大落大上，恒指10月最高15493，受制8月高位15509，以「射擊之星」跌至14189，共下跌1304點，跌幅8.4%，又大幅反彈至上周最高15232，回升1043點，似過山車。
以波浪理論分析，10月跌至14189假設為1浪或a浪，月來2浪或b浪，以a、b、c、x、a、b、c浪強力反彈，稍多於0.764之15184，仍視為反彈市。以缺口理論分析，10月自15493跌至14189，共出現過4個下跌裂口，由於上周曾升至最高15232，先後把第4、第3及第2裂口（圖中GAP2）完全填補，該裂口為14946-15138，而第1裂口目前在15317-15382（圖中GAP1）。
由於MACD上周五出現頂背馳，反映上升壓力已增，料第1裂口或之前，阻力重重。今年8月，恒指最高15509，MACD也曾出現頂背馳，引發下跌775點，跌至14734，才出現反彈，因此，本周不宜在第1裂口前回吐。前文曾刊出恒指由92年開始，逢頭尾上升3年，便出現一次大跌市，已出現過3次，那麼明年會不會歷史重演？這一點非常重要。
本月大市表現，對06年股市有啟示。這一次大反彈B浪由03、04升至05，每年波幅漸減，即03年由8331升至12632，波幅4300點，且12月近高收12576，全年形成上升之陽燭，支持04年由10917升至最高14339，而波幅減至3422點，12月也近高收14230，全年也形成上升之陽燭，支持05上升。
今年由13320升至15509，波幅再減至2189點，留意本月收市，如近全年高收則俏；如收14230左右則形成十字星或陀螺待變，如本月低收，則明年重演3年一跌之機會大。恒指50日線目前在14790，12月能否企穩其上，亦有啟示。恒生地產指數上周收17963、50日線17994失守，利淡地產股。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。