9月份我曾在本欄建議買入國內房地產股，如果當日買入，相信現時已累積了不俗的利潤。但國內地產股升至現水平，是否已充份反映其投資價值呢？如果繼續看好其前景，背後又有甚麼誘因？
平心而論，投資國內地產股跟投資本地地產股不同。投資本地地產股還算「有迹可尋」，短線可留意利率去向，中長線則可分析樓盤銷情，如果是有物業投資的投資者，更可憑自己對樓市的觸覺去分析，更「貼市」地去衡量地產股的投資價值。相反，分析國內房地產股除了靠個別研究報告及一些經濟數據外，並沒有較一手的資料，有點隔山買牛的味道。
另外，國內地大物博，每個地區的房地產發展都受當地的客觀條件影響，最大問題是經常有突如其來有打壓樓市的政策出台，故投資國內地產股所面對的政策風險不小。近兩個月這類股份好像「長炒長有」，這究竟是炒甚麼概念？如果說好像華潤置地（1109）般炒收購資產概念，暫時又未見其他國內地產有此誘因；若果說是炒人民幣升值，此消息亦早已為市場所消化。所以近來國內地產股長升長有，並不是炒「房地產」概念。
定位為「內需股」
要成功推介一隻股票給投資者，單講基本因素未必足夠，還要講求包裝。我認識一些專「照顧」基金客戶的經紀，他們推介國內房地產股時，主要是以「內需股」作定位，而非純作地產股看。
按照早前中央官員有關經濟措施的講話，明顯來年的着力點都是在於刺激內需。實際上，目前國內的消費力的確非常龐大，而且潛在動力愈來愈大，國民的消費力亦會由一些日用品、家電等細規模消費品，轉向大型消費品如汽車、甚至乎物業，所以現在國內的房地產是炒內需概念多於其他誘因。故此，如果往後時間國內有甚麼刺激內部消費政策出台，大家要留意的，並不單是消費股，房地產股亦要列入考慮。
如果大家相信明年國內內部消費仍有炒作空間，則國內房地產會是可敲之選。不過此類股份已累積不小升幅，即使炒作概念仍在，也需要時間整固，始能發力再上。因此，早前低位買入的投資者現階段不妨套利，至於現階段才考慮入市者則要忍一忍手，因為短線值博率非常有限。
陳永陸