中國外運（598）03年2月中上市至今，股價升幅32%（連股息），當時至今所屬國企指數升幅158%（連股息）。中外運跑輸國指126%。
■05年（12月年結）上半年，中外運營業額130.74億元（人民幣下同），增34%；純利4.99億元，增33%，每股盈利由8.9分增至11.7分。
中外運業務分為5環，環環理想：
1.上半年貨運代理營業額由71.59億元增至95.37億元，分部業績由1.55億元升至2.05億元。
2.船務代理營業額由2.32億元增至2.70億元，分部業績由1.11億元升至1.25億元。
3.快遞服務營業額由8.19億元增至10.83億元，分部業績由1.66億元升至1.73億元。
4.海運業務營業額由13.81億元增至18.78億元，分部業績由8749萬元升至1.25億元。
5.倉儲及碼頭業務營業額由3.05億元增至4.34億元，分部業績由5947萬元增至9779萬元。
對於05年下半年的前景，集團本身的展望是：「市場環境日益複雜，物流與運輸服務需求穩步增長，但對外貿易增速則放緩，航運市場出現周期性變化，滙率機制改革以及中國物流市場全面開放，公司同時面臨機遇與挑戰。」
05年全年盈利預測9.8億元，增22%，每股盈利0.23元，增幅相若。現價2.775元，往績PE15.2倍，預測12.6倍。
人民幣變港紙愈變愈多
■05年6月底，中外運手上淨現金58.39億元（每股現金值1.37元），較04年底仍增3.86億元。長期坐擁巨資，收取微薄利息（上半年所得周息僅1.2厘），錯過低價收購資產機會，拖低集團業績增長。
另1個角度，現在若能積極為現金找尋出路，即使以10-15倍PE收購，集團盈利亦可即時大增。
■現時大量人民幣在手，亦是對股價1個優點。3個月前，人民幣「出其不意」升值2%，在此之前人民幣折為港元，是用1.06折算，現在一般用1.04計算。過些日子，可能用1.02甚至1.00以下計算。人民幣兌得更多港元，中外運得益。
●中外運跑輸國指太多，有機會追回部份失地。上周最高價2.95元，估計隨時再度升越歷史高位4.10元（去年11月），中長期而言有5成以上機會重見。
FollowUp：首國交投勁 快見真章
8月29日推介的新世界中國（917，推介前2.525元），昨日升至3.25元。今年2月供股前，最高價3.70元（經供股調整）。國內地產股大受抬捧，新中有機會上試上次高位，但過程中會有反覆，可開始沽出部份，先賺tradingprofit暖袋。
本月16日推介，上周四再提的首長國際（697，推介前0.56元），昨收0.52元。大量成交，4063萬股易手，增2.2倍。買盤大，賣盤亦大，短兵相接，快見真章。預期PE4.5倍，條件吸引，但沽盤如此強勁，多觀察一下，若然沽盤不絕，止蝕離場了事。若買方擊退賣方，則加碼短炒。
何車